锂离子电池 万亿市场奔“池”而来

　　受高性能需求引导，电池将向高压化、高镍化、高硅化三“高”方向发展。消费电子和新能源汽车为锂电池的主要应用场景，要求电池具有高能量密度和高体积密度特性，三“高”为材料领域提升电池性能最有效的措施。

　　高压化：高压化在消费电子已有多年应用，技术壁垒在正极和电解液。高镍化：高镍三元已处量产前夕，为新能源汽车和中低端消费电子市场未来几年主打产品。高硅化：硅含量与硅碳负极容量正相关，但与负极稳定性负相关。

　　结构优化具有提升性能和降低成本的双重效果，铝壳优势将在结构优化中进一步凸显。随着电池在电动车等工业领域验证样本的累积，结构优化会步入快速发展通道。铝壳在结构优化上有更大的空间，未来或可大量抢占铝塑膜、圆柱，在汽车、储能等大工业领域的市常

　　根据电池不同产业链发展空间不同，建议重点关注正极、电芯及结构件、隔膜、负极四个环节。正极高镍三元具有较高技术壁垒且路线已定，电芯集中度进一步提升，龙头初现。部分高端产品仍然需要进口，看好未来国产化及替代空间；硅碳负极为未来提升电池体积密度和能量密度的有效产品，看好其发展空间。

　　投资策略：看好电芯及电芯材料领先的龙头企业，电池产业链受益可期。尤其是具有技术积累的龙头公司。推荐宁德时代(300750,股吧)、科达利(002850,股吧)、杉杉股份(600884,股吧)、当升科技(300073,股吧)、中国宝安(000009,股吧)、创新股份(002812,股吧)、新宙邦(300037,股吧)、银轮股份(002126,股吧)。