电子行业：汇率贬值 出口型电子企业业绩有望改善

　　PCB板块：人民币贬值利好出口占比高的PCB公司。近期人民币大幅贬值，汇率再次回到6.55，出口占比高的上市公司业绩将大幅度增厚，比如依顿电子(603328,股吧)、世运电路(603920,股吧)等。PCB行业在细分行业的下游需求、产品结构、价格趋势都有改善的迹象。我们看好新能源汽车、通讯、医疗、工业应用驱动的PCB细分方向，据Prismark数据通讯PCB复合增速达5.2%，汽车PCB复合增速达5.9%。

　　半导体板块：8寸晶圆代工涨价趋势蔓延至6寸晶圆产品，中小尺寸晶圆产业链景气度全面提升。本轮晶圆代工涨价缺货预计将持续到2020年以后，一方面硅片紧缺涨价的局面可见度较强。另一方面来自汽车电子、工业控制领域的增长明显提速，加大了对特殊工艺制程半导体产品的需求。新能源汽车需求旺盛，国内2018年前5个月乘用车销量同比增长140%，汽车半导体需求旺盛。2019年即将迎来TPMS、AEB等功能强制安装时代，有望引爆相应MCU、传感器、功率器件需求。

　　消费电子板块：密切关注苹果新品动向的投资机会。今年下半年预计发布3款新机型，6.1寸LCD版iPhone定价将极具竞争力，有望消除售价过高的市场压力。据市场信息，新版iPhone的发布时间相比2017年款提前2个月，相关供应链企业的备货周期同比去年大幅提前，我们乐观看待苹果产业链企业在三季度的业绩表现。5G、屏幕技术、摄像头、芯片等领域的创新在接下来几年是消费电子创新的主要方向，我们重点关注在相关领域有创新布局的企业。

　　LED板块：台厂在MINI LED研发传出捷报，量产进展有望超预期表现。台湾mini led产业链巨头晶电、聚积、隆达的量产进展稳步推进，预计晶电在今年4季度将小批量出货，2020年mini led营收占比将达到3-4成。隆达mini led将与今年第三季度小批量出货。Mini led背光产品竞争力突出，相对OLED有独特竞争力，受到各大面板企业的青睐，明年有可能进入爆发之年，我们看好国星光电(002449,股吧)。

　　被动元件：华新科调涨MLCC价格，此番调价幅度达50-250%，涨价幅度惊人。上半年是被动元件传统淡季，淡季表现如此紧俏，今年供需吃紧的情况无法纾解，在三季度供给仍然吃紧。我们仍维持之前的判断，涨价将持续到2020年，继续看好风华高科(000636,股吧)。

　　投资建议：

　　1)首推安防行业：我们认为安防行业长期确定性较高，海康威视(002415,股吧)，大华股份(002236,股吧)作为龙头公司长期受益；

　　2)消费电子：关注 iPhone 新机及国产机型创新及备货进展， 推荐大族激光(002008,股吧)、立讯精密(002475,股吧)、欣旺达(300207,股吧)、东山精密(002384,股吧)、欧菲科技(002456,股吧)等；

　　3)关注优秀半导体公司回调机会：北方华创(002371,股吧)、兆易创新(603986,股吧)、扬杰科技(300373,股吧)、紫光国微(002049,股吧)、士兰微(600460,股吧)、富瀚微(300613,股吧)、富满电子(300671,股吧)、精测电子(300567,股吧)、长川科技(300604,股吧)、江丰电子(300666,股吧)、韦尔股份(603501,股吧)、中芯国际、三安光电(600703,股吧)等；

　　4)LED:上游扩产有望促使芯片价格较快下降，加速下游小间距、照明等应用扩张，推荐利亚德(300296,股吧)、洲明科技(300232,股吧)、国星光电、艾比森(300389,股吧)等；

　　风险提示：行业需求下降，汇兑风险。