农林牧渔行业2018年下半年投资策略：看好畜禽养殖和子行业龙头

　　白羽肉鸡：2018年行业景气持续复苏。上游祖代种鸡产能依然偏紧。预计2018年“开关”的可能性不大。预计全年引进或更新约71万套，依然偏紧。中游：父母代种鸡存栏量明显不足。父母代种鸡存栏量快速下降，带来商品代鸡苗供应量的减少。三季度是鸡肉消费旺季，供给减少和需求增加将导致三季度旺季价格走高。下游：鸡肉存货逐步消化，走货顺畅，预计鸡肉产品价格继续回升。

　　生猪养殖：我们判断：生猪价格止跌、震荡回升、底部抬高。2018年初生猪价格因“牛猪”碰上消费淡季出现断崖式下跌。进入5月下旬生猪价格出现阶段性快速回升，猪价最低点或已过去。但行业产能尚未“出清”，规模化企业扩张有所放缓，加上环保持续加压。预计下半年生猪价格震荡回暖，底部抬高。

　　动物疫苗：高端口蹄疫疫苗因供给增加，竞争加剧，猪价低迷使得部分养殖企业选择“性价比”较好的高端产品。迫于竞争压力。龙头企业价格出现松动，增速放缓。“进攻型”企业销售量增加，动物疫苗企业增速出现分化。

　　水产饲料：三季度进入销售旺季，环保整治有可能导致供给适度减少，水产品价格保持良好水平。需要关注：2018年台风可能较往年增多，对下游水产养殖业有一定影响。

　　肉鸭养殖：预期供给减少、需求增加，行业景气好转，预期鸭苗、鸭肉、鸭绒价格上涨

　　种业：景气依然低迷。杂交玉米种子供求充足，两系杂交稻种子压力增大。杂交玉米：由于产品同质化，2018年杂交玉米种子实际市场销售价格持续下跌，杂交玉米价格下跌幅度10%左右。杂交水稻：两系稻种市场压力增大。

　　投资建议：看好2018年景气持续好转的白羽肉鸡业、价格震荡回暖、底部抬高的生猪养殖业、进入销售旺季的水产饲料业，及业绩持续稳定增长的子行业龙头。推荐标的：益生股份(002458,股吧)、民和股份(002234,股吧)、圣农发展(002299,股吧)；牧原股份(002714,股吧)、温氏股份(300498,股吧)；海大集团(002311,股吧)、天马科技(603668,股吧)；中牧股份(600195,股吧)、生物股份(600201,股吧)、隆平高科(000998,股吧)。关注华英农业(002321,股吧)。