棉价上涨预期渐强 关注纺织低估值龙头

　　1。 一周观点：棉价上涨预期渐强，关注纺织低估值龙头

　　棉花现货价格微涨，郑棉期货持续上涨

　　截至2018年5月18日，棉花价格上涨为15696元/吨。上周上涨1.10%。2018年以来郑棉期货价格持续上涨， 5月郑棉价格进一步走强，郑棉且持仓和成交量显着放大，期货市场对棉花涨价预期逐渐升温。

　　棉花国储库存下降，预计国际供给下降

　　2018年3月国储棉轮出销售，暂定2018年8月为截止时间。为避免市场供不应求的情况，国储棉出售，保证棉花供应，棉花现货价格基本稳定，小幅上升。根据USDA预计，国际棉花产量有所下降。其中，美国西南地区天气干旱导致棉花产量下降。

　　下游服装零售持续回暖，保证上游棉花需求

　　在零售业复苏的大背景下，2017年以及2018年纺织服装企业营业收入大幅上涨，业绩持续提升。其中2018年1-4月，全国服装鞋帽针织等零售额同比增9.7%，同比增长2.6%。下游企业发展向好，促进对上游原材料棉花等产品需求。

　　一季度报告全面披露，持续推荐6支标的

　　持续推荐标的：1)上游优质细分龙头供应商：色纺纱行业的华孚时尚(002042,股吧)、毛精纺线的新澳股份(603889,股吧)； 2)品牌女装：轻奢女装龙头歌力思(603808,股吧)；3)品牌男装： 男装龙头海澜之家(600398,股吧)；4)品牌童装：童装龙头森马服饰(002563,股吧)； 5)家纺新秀：水星家纺(603365,股吧)。

　　2。 一周行情回顾

　　上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为0.95%、0.36%、0.78%，申万纺织服装涨跌幅为1.30%，其中纺织制造0.09%，服装家纺1.97%。

　　风险提示：经济下行超预期，终端消费复苏不及预期。