农业板块：猪价反弹开启 坚定推荐白羽鸡行业反转

　　事件：5/28隆平高科(000998,股吧)股东大会；佩蒂股份(300673,股吧)红股上市；5/29苏垦农发(601952,股吧)红股上市；5/31益生股份(002458,股吧)股东大会召开；温氏股份(300498,股吧)分红除权

　　观点：

　　5月总体策略：继续看好禽板块。重点配置具有管理优势和内生增长潜力的公司，白羽鸡板块正处于反转初期，5月投资组合建议重点配置。推荐【圣农发展(002299,股吧)】、【民和股份(002234,股吧)】、【益生股份】、【仙坛股份(002746,股吧)】。

　　看好猪价反弹

　　本周生猪价格出现明显回升，养殖亏损有所收窄。由于猪价持续下跌，导致养殖场压栏情况比较严重，倒逼屠宰场提高收购价格。我们持续看好具有规模和养殖成本优势的养殖企业，持续关注【牧原股份(002714,股吧)】、【温氏股份】等龙头企业。

　　家禽继续推荐禽板块反转

　　我们认为白羽鸡行业从短期和长期逻辑来看，都支撑行业持续向好，行业正从“高引种基础上的高存栏和高换羽”转变成“低引种、低存栏、低换羽”，行业基本面发生重大改善，当前白羽鸡板块正处于反转初期，建议重点配置【圣农发展】、【民和股份】、【益生股份】、【仙坛股份】。

　　饲料板块看好增长确定性高的海大集团(002311,股吧)

　　我们继续推荐海大集团，公司主要受益于水产料量和结构的提升，自然水系禁捕政策有利于水产养殖饲料，鱼价景气度持续有利于高膨料的推广，公司猪料业务正步入快速发展轨道，三料龙头的雏形正逐步显现，我们持续看好公司发展前景。

　　东北多地春播玉米受干旱影响，后期是否影响产量值得关注

　　今年东北地区玉米春播深受干旱的影响，旱情的发生和蔓延，带来的直接影响就是春播推迟，还有出苗率下降，甚至没有苗，是否会影响今年玉米产量，还有待观察。

　　猪用口蹄疫O-A双价苗加速推广，看好行业龙头

　　5月25日，猪用口蹄疫O型A型二价灭活疫苗在广西南宁举行首发仪式，这是继3月底的兰州的新品发布会和4月底的江西南昌首发仪式之后的第三场大型推荐活动。我们可以看到猪用口蹄疫O-A双价苗正在加速推广中。由于该疫苗是首个采用反向遗传技术定向设计和优化改造疫苗种毒的灭活疫苗，在毒株方面较市场上的同类疫苗有一定优势，而且完全符合国家防疫政策的要求。预计在下游中大型养殖场的需求较大。因此在猪用口蹄疫二价疫苗大力推广的背景下，我们建议关注实力强、市场苗品类齐全以及有猪用口蹄疫O-A二价苗储备的龙头企业：【生物股份(600201,股吧)】和【中牧股份(600195,股吧)】。

　　宠物行业热不减，持续推荐行业龙头

　　目前国内宠物行业正处在高速发展期，我们预计到2020年将突破2000亿的市场规模，我们坚定看宠物行业长期发展趋势。从产业链来看，我们看好宠物食品和宠物医疗行业的赛道优势，这两个领域属于刚性需求市场空间和潜力巨大。4月份宠物食品用品领域Top10榜单发布，宠物行业火爆程度不减，宠物食品用品领域，国产品牌持续发力，品牌知名度正处在上升通道。我们持续推荐关注行业龙头企业【中宠股份(002891,股吧)】和【佩蒂股份】。

　　风险提示：农业政策的实施是一个渐进的过程，结果可能会与预期存在偏差；极端天气变化对于种植及养殖业都会有很大的影响，具有很大不确定性。