食品饮料：茅台确定春节投放量 静待白酒旺季行情

　　山西证券(002500)

　　一周行业走势回顾：市场整体表现，上周沪深300指数上涨2.08%，收于4225.00点，其中食品饮料行业上涨5.02%，跑赢沪深300指数2.94个百分点，在28个申万一级子行业中排名2。细分领域方面，白酒涨幅最大，上涨7.11%，其次，涨幅较大的是乳品和调味发酵品、软饮料。另外，啤酒跌幅最大。个股方面，今世缘(603369) 、洋河股份(002304) 、庄园牧场(002910)、香飘飘(603711)、五粮液(000858)有领涨表现。

　　行业重点数据跟踪：白酒价格方面，根据贵州茅台(600519) 发布的茅台价格市场公告，要求本公司各级子公司、茅台集团各级子公司，必须按照1499元/瓶的标价销售飞天53度500ml茅台酒，不助推价格，以保持零售价格的稳定。建议销售商酌情参照，不囤货捂售，不捆绑搭售。猪肉价格方面，截至2018年1月12日，22个省猪肉均价为22.02元/千克，同比下降16.69%；生猪均价为15.14元/千克，同比下降16.17%；奶价方面，截至2018年1月3日，我国奶牛主产省生鲜乳平均价格3.53元/公斤，同比上涨0.60%。

　　本周行业要闻及重要公告：春节至少投放7000吨茅台酒，2018茅台集团“一号文件”流出。茅台集团召开2018年度工作会，提出2018年目标是实现含税收入900亿元；实现增加值780亿元左右；白酒产量、销量均达到12万吨以上；上交税金300亿元。春节将至，茅台已经妥善安排，计划投放不少于7000吨茅台酒、6000吨系列酒，确保春节以前的投放量，分别达到全年计划的25%、20%以上，尽最大努力满足市场需求。

　　投资建议：对于白酒板块，茅台提价时点和幅度均超预期，同时茅台确定春节投放量，至少投放7000吨茅台，量价提升，茅台1季报高增长已成定局；叠加此前五粮液去年“1218”大会的积极反馈，以及去年12月份名酒纷纷提价等多重利好，白酒板块春节开门红概率高，建议继续关注贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒(600809) 等。另外，从基本面来看，大众消费需求好转，调味品行业量价齐升，乳制品需求回暖，肉制品受益猪价下行，建议重点关注伊利股份(600887) 、双汇发展(000895) 、海天味业(603288) 、中炬高新(600872) 。

　　风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险。

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