17年1-10月新能源车产量逾50万辆 上调全年预期

　　浙商·电气新能源

　　我国新能源(600617)车2017年前10个月的产量，相当于2016全年的产量，我们上调全年产量预期至77.4万辆。

　　2017年前10个月新能源车实现产量51.7万辆

　　据电动汽车资源网等行业媒体援引中汽协数据，2017年1-10月，新能源汽车累计产销量分别为51.7万辆和49.0万辆，同比增长45.7%、45.4%，其中10月产销量分别为9.2万辆、9.1万辆，环比增长19.0%、16.2%，同比增长85.9%、106.7%。2017年以来各月的产销量统计如图1所示。

   　　据中汽协数据，10月新能源乘用车产销量分别为6.8万辆和6.8万辆，环比增长17.5%、11.0%，同比增长81.7%、111.5%；1-10月新能源乘用车的累计产销量分别为41.2万辆和39.3万辆，同比增长61.9%、61.3%。

　　10月纯电动乘用车产销量分别为5.5万辆和5.5万辆，占当期新能源汽车产销总量的59.78%、60.44%，如图2、图3所示，环比增长20.7%、13.9%，同比增长66.2%、94.8%，增速亮眼。PHEV乘用车产销量分别为1.3万辆和1.3万辆，环比增长5.2%、0.3%，同比增长2.04倍、2.31倍。

　　1-10月，纯电动乘用车产销量为33.0万辆和31.4万辆，在新能源乘用车中的占比为80.1%、79.9%，同比增长77.1%、78.5%；PHEV乘用车产销量分别为8.1万辆和7.9万辆，同比分别增长20.1%、16.8%。

   　　纯电动商用车10月产量翻倍

　　10月新能源商用车产销量为2.4万辆和2.3万辆，同比增长98.9%、93.7%，环比增长23.5%、35.0%，其中纯电动车型产销量为2.2万辆和2.2万辆，同比增长107.2%、98.1%，环比增长23.2%、36.4%。

　　2017年1-10月新能源商用车累计产销量为10.5万辆和9.7万辆，同比增长4.6%、3.9%，其中纯电动车型产销量为9.7万辆和8.8万辆，在新能源商用车中的占比为92.4%、90.7%。

　　投资建议

　　基于上述分析，并考虑新能源车市场年度“翘尾”因素，我们适度上调全年产量预期。我们预计，2017年我国新能源汽车产量将达到77.4万辆，同比增长49.7%。其中，纯电动乘用车和纯电动专用车的产量有望分别达到47.5万辆、8.25万辆，同比增长80.6%、1.1倍，相关产业链将持续受益。建议关注坚瑞沃能(300116)、国轩高科(002074)、多氟多(002407) 、杉杉股份(600884) 、特锐德(300001) 等标的。

　　风险提示

　　新能源汽车推广或不达预期，新科技产业化存在一定程度的试错风险。

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