广发策略：绿色制造 制造强国战略下的新动能

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　　1一周“主题说”：绿色制造，制造强国战略下的新动能

　　1、事件：2017年10月24日，工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》，提出要全面推进绿色制造。

　　2、为何重点推进绿色制造？重点把握“绿色”和“制造”两大维度。

　　2、如何全面推进绿色制造？主要有横向和纵向两个方向。

　　3、主题策略层面，我们建议重点把握以下两条投资主线：1)主线一：传统制造业绿色改造。一方面建议关注与供给侧改革叠加的产能过剩领域，另一方面建议重点关注工业环保装备制造.2)主线二：新兴产业绿色升级。建议重点关注新能源制造、储能等领域。

　　引言

　　2017年10月24日，工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》，提出要全面推进绿色制造，提升先进环保装备有效供给，2020年实现环保装备制造业产值达到10000亿元。我们认为，绿色制造主题与“盛会”报告重点提及的“美丽中国”和“制造强国”战略“一脉相承”，相关产业有望在政策持续推进下成为“新时代”经济增长的新动能。

　　我国现阶段大力推行绿色制造主要具有两方面逻辑：1)“绿色”维度，生态文明建设要求下，传统制造业亟需向绿色化转型；2)“制造维度”，工业4.0背景下，绿色化是制造业升级的必然要求。

　　如何全面推进绿色制造？从横向上看，推进绿色制造一方面需要对传统制造业进行绿色化改造，另一方面则大力发展绿色制造新兴产业进行结构调整；从纵向上看，绿色制造产业链贯穿产品的全生命周期，包括绿色设计、绿色生产、绿色运行、绿色再生等全体系。

　　主题策略层面，我们建议重点把握以下两条投资主线：1)主线一：传统制造业绿色改造。一方面建议关注与供给侧改革叠加的产能过剩领域，主要包括装配式建筑、地下管廊等细分领域；另一方面建议重点关注工业环保装备制造.2)主线二：新兴产业绿色升级。建议重点关注新能源制造、储能等领域。

　　1.1 政策持续加码，绿色制造有望作为“新动能”重点推进

　　何谓绿色制造？绿色制造最早在1996年由美国制造工程师学会提出，是综合考虑环境影响和资源效益的现代化制造模式，其目标是使产品从设计、制造、包装、运输、使用到报废处理的整个产品生命周期中，对环境的负作用最小，资源利用率最高，并使企业经济效益和社会效益协调优化。

　　随着全球新一轮循环经济革命展开，各国政府持续加码绿色制造技术研发投入，且在政策层面鼓励制造业绿色化：

　　从全球范围来看，绿色制造已经成为全球经济增长的关键。根据联合国测算，2050年全球人口将达到90亿，生态足迹将达到3个地球承载能力，欧盟表示为满足可持续发展需求，至2050年，碳排放量要比1990年至少降80%。目前，无论是发达国家还是新型经济体纷纷出台国家战略规划发展绿色工业。

　　从国内现状来看，“美丽中国”、“制造强国”等战略共同推进下，绿色制造相关政策体系不断完善：1)政策层面，2015年《关于加快推进生态文明建设的意见》首次将“绿色化”列入“新五化”之一；2016年7月，国务院明确2020年前工业绿色发展机制要基本形成；2)执行层面，2017年9月，工信部发布第一批绿色制造示范企业名单。

　　2017年10月24日，工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》，绿色制造政策再度加码。文件提出要全面推进绿色制造，提升先进环保装备有效供给，并明确提出，到2020年，要在每个重点领域培育十家百亿规模龙头企业，打造千家“专精特新”中小企业，形成若干个带动效应强、特色鲜明的产业集群，实现环保装备制造业产值达到10000亿元。此外，“美丽中国”、“制造强国”等战略在10月18日“盛会”报告中被重点提及，绿色制造相关产业链中长期内有望作为经济增长的新动能重点推进. 1.2 当前时点，为何重点推进绿色制造？

　　1)“绿色”维度：生态文明建设要求下，传统制造业亟需向绿色化转型

　　我国经济增长长期依赖于污染相对较大的第二产业拉动，其中，工业领域二氧化硫和氮氧化物排放量分别占全国的90%和70%，烟尘、粉尘排放量约占全国的85%以上。近年来，我国二氧化碳排放量、工业废水及固体废物产量持续上升，环境污染治理问题刻不容缓：

　　二氧化碳方面：2016年我国二氧化碳排放量91.23亿吨，世界占比27%，自2006年超越美国后一直位居世界首位；

　　工业废水方面：2015年我国废水排放735亿吨，废水排放总量呈持续上升趋势，单位工业增加值用水还高于不少发达国家、效率较低；

　　工业固废方面：2015年，我国工业废物固体排放量为32.71亿吨，从2000年起的CAGR达9.51%。

　　因此，生态环保的外部需求下，绿色制造成为传统工业领域转型升级的基本要求。根据《工业绿色发展规划》，“十三五”期间目标规模以上企业单位工业增加值二氧化碳排放下降22%，单位工业增加值用水量下降23%，重点行业主要污染物排放强度下降20%，绿色制造产业产值要从5.3万亿上升至10万亿元。 2)“制造”维度——工业4.0背景下，绿色化是制造业升级的必然要求

　　伴随劳动力薪酬增长以及能源成本提高，中国制造长期依赖的成本优势正在逐渐减弱。具体地，根据工信部和工程院联合研究显示，从能效来看，目前我国钢铁行业平均水平与国际水平相比落后约6%-7%，建材落后10%左右，石化化工落后约10%-20%。

　　绿色制造强调资源消耗低、环境污染少，一方面能促使绿色生产标准提升，另一方面可优化整体生产效益。因此，提高制造业竞争力的关键在于消耗少、产出高的生产方式，搭建资源节约型、环境友好型的工业体系是中国制造向全球价值链中附加值高点转型升级的关键。根据《中国制造2025》规划要求，到2020年，我国要建成千家绿色示范工厂和百家绿色示范园区；到2025年，制造业绿色发展和主要产品单耗达到世界先进水平，绿色制造体系基本建立。 1.3 横纵向视角出发，如何全面推进绿色制造？

　　1)横向视角——传统制造业和新兴产业绿色化“双线并举”

　　从存量上看，传统高耗能、高污染制造业亟需进行绿色化改造。一方面，政策层面环保税、排污权、新排放限值等快速推进，执行层面环保督查也趋于常态化，前三批中央环保督查中问题企业主要集中在石化、钢铁、有色、化工等行业，这些供给侧过剩较为严重的领域有望成为绿色改造重点；另一方面，我国先进环保装备工艺投入加大，市场增量空间广阔。根据工信部规划，环保装备行业产值将从2016年6200亿增加到2020年10000亿，CAGR高达12.69%，从政策重点推进的细分领域上来看，包括大气、污水、固废、土壤修复、监测等。 　　从增量上看，高附加值、高技术含量的绿色化产业有望成为我国绿色制造的支柱力量。其中，新能源制造产业、储能产业推进速度较快：

　　新能源制造业方面：“十三五”是我国能源结构的优化期，根据规划，到2020年非化石能源占一次能源消费比例要达到15%，上游能源结构改善加快推进中游制造向绿色化转型。以光伏为例，17年前3季度光伏装机迅速增长，新增装机规模达到42GW，同比增长60%，远高于能源局22.5GW的规划目标。

　　储能产业方面：2017年10月11日，国家发改委、能源局等五部门联合印发《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》，提出两阶段目标：1)“十三五”期间要大力推广试点示范项目，建立储能技术标准体系，使储能产业商业化；2)“十四五”期间，储能技术成熟化，储能产业规模化发展。根据CNESA数据显示，截至2016年底，中国投运储能项目累计装机规模24.3GW，占电力总装机的1.5%，而目前世界平均水平是2.7%，在政策推动下，未来我国的储能装机具备较大的提升空间。 2)纵向视角——绿色制造产业链涵盖产品全生命周期

　　从产品全生命周期角度来看，绿色制造涵盖设计、制造、包装、运输、使用、报废处理整个产品生命周期。从绿色制造产业链条看，按照2017年7月28日工信部公示的第一批绿色制造体系建设示范名单，重点包括绿色工厂、绿色设计产品、绿色园区、绿色供应链等。根据工信部规划，到2020年将在重点行业出台100项绿色设计产品评价标准、10-20项绿色工厂标准，建设百家绿色园区和千家绿色工厂，开发万种绿色产品，创建绿色供应链，绿色制造体系初步建立，相关标准体系和评价体系基本建成。

　　绿色工厂：侧重于生产过程的绿色化。通过绿色建筑技术改造厂房，推动用能结构优化和资源循环利用，推进的主要领域包括电子、钢铁、有色、化工、建材、机械、汽车等重点行业。

　　绿色产品：侧重于产品原材料选用、生产、销售、使用、回收、处理等各个流程的绿色化。第一批绿色示范产品共包括193种，涵盖11大类型。

　　绿色园区：侧重于园区内工厂间的统筹和协同。在园区规划、产业链设计、能源利用等方面贯彻绿色理念。目前工业增加值占比超过50%、以产品制造和能源供给为主要功能的工业园区为绿色园区建设重点。

　　绿色供应链：侧重于供应链节点上企业的协调与协作。第一批绿色供应链管理示范企业共15家，涵盖汽车、电子、机械等行业中的核心制造企业。 1.4 主题策略：建议关注绿色制造相关产业

　　2017年10月24日，工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》，提出要全面推进绿色制造，提升先进环保装备有效供给，2020年实现环保装备制造业产值达到10000亿元。我们认为，绿色制造主题与“盛会”报告重点提及的“美丽中国”和“制造强国”战略“一脉相承”，相关产业有望在政策持续推进下成为“新时代”经济增长的新动能。

　　当前时点，为何重点推进绿色制造？一方面，生态文明建设要求下，传统制造业亟需向绿色化转型；另一方面，工业4.0背景下，绿色化是制造业升级的必然要求。

　　如何全面推进绿色制造？按照政策推进的方向，我们认为主要有两个方向：1)横向视角：一方面通过对传统制造业进行绿色化改造，如钢铁、有色、化工、建材、造纸、印染等，另一方面大力发展绿色制造新兴产业，如新能源汽车、储能等；2)纵向视角：绿色制造产业链涵盖产品的全生命周期，包括绿色设计、绿色生产、绿色运行、绿色回收、绿色再生等，近期第二批绿色制造体系建设示范已进入推荐工作流程。

　　主题策略层面，我们按照存量、增量两方面绿色改造升级趋势，建议重点把握以下两条投资主线：

　　主线一：传统制造业绿色改造。传统高耗能、高污染制造业亟需进行绿色化改造，一方面建议关注与供给侧改革叠加的产能过剩领域，主要包括装配式建筑、地下管廊等细分领域；另一方面建议重点关注工业环保装备制造.

　　主线二：新兴产业绿色升级。高附加值、高技术含量的绿色化产业有望成为我国绿色制造的支柱力量，建议重点关注新能源制造、储能等领域。

　　2一张表读懂近期主题事件

　　近期重要主题事件包括：2017年10月31日-11月1日2017中国风电电气装备技术高峰论坛和2017年11月5日2017腾讯WE大会等。 　　 ：