电影行业：票房和业绩平平无奇

　　业内人士：部分影视企业或转向其他行业

　　上半年，中国电影(600977)市场虽有个别亮点出现，但整体平淡，只有万达电影(002739)、光线传媒(300251) 、华策影业等业绩较为突出，而华谊兄弟(300027) 影业收入下滑的同时，净利润有42%左右的增长。业内人士认为，暑假档和第三季度的市场表现也差强人意，估计今年整体票房在500亿元左右，略好于去年，但行业进入中低速发展阶段，影视行业很可能出现“退市潮”，一些资金不到位的企业或转行从事影视产业其他板块。

　　据多家公司发布的公告，2017年上半年，万达电影实现营业收入66.15亿元，同比增长15.6%；净利润8.87亿元，同比增长10.26%。光线传媒实现营业收入10.29亿元，同比增长42.62%；净利润4.01亿元，同比增长24.61%。华策影视(300133) 上半年实现营业收入17.51亿元，同比增长13.11%；净利润2.75亿元，同比增长1.21%。而华谊兄弟上半年实现营业收入14.66亿元，同比下滑0.15%；净利润4.3亿元，同比增长42.12%。

　　市场

　　仍处于中低速增长阶段

　　北大文化研究院教授陈少峰称，从半年报看，多数上市公司业绩平稳，但某些企业的业绩波动性比较大，意味着相比去年市场趋向缓和的情况下，企业的竞争更为激烈，不确定性有所增加，也意味着有的公司想要获得更好投资机会的难度越来越大。他认为，今年上半年的电影市场虽然出现比较有影响的超级大片，但是无法改变市场总体进入中低速增长阶段，预计未来几年还会延续这种情况：“这也意味着今后进入市场的资金更加理性，投资市场热潮退去，企业的两极分化情况会加剧。部分新公司的头几个项目如果亏损比较严重，有可能会选择退出市场，寻找电影之外的新出路，被淘汰出局的企业或者选择影视产业的其他板块，比如网络剧。”

　　下半年市场难言拐点

　　电影业内人士贺炜认为，上半年的市场表现跟2016年一样萎靡不振：“估计三季度电影市场也会跟上半年的状况一样。”在他看来，《战狼2》的出现是个“奇迹”，在暑期档成为爆款有一定的必然性，如档期基础等，但他认为这只是个案，不适合用来进行趋势分析。他预测，第三季度电影市场的主基调还是平淡，有品质、有吸引力的国产片数量明显减少。

　　今年的票房情况会如何？贺炜认为，今年前八个月的票房是371亿元，去年是331亿元，涨幅为12%，略好于2016年的同比涨幅，预计今年的票房会在500亿元左右，略好于去年，但所处的市场阶段不会有什么变化。

　　电影院线增长幅度太快，而电影成长性不大，陈少峰担忧因此可能导致一些地方出现降价竞争，会对院线利润带来冲击，未来有可能出现某些地区的基础设施、屏幕供过于求，产能过剩会是接下来几年要面对的问题。从今年情况看，陈少峰认为未来会出现七八个巨头占据市场大部分份额、其他企业参与联合投资的格局。

　　对于个别媒体提出“下半年出现拐点”的观点，贺炜称，根据自己对前5年各城市电影票房和宏观经济数据的研究来看，人口密度、GDP、银幕数可能才是决定电影票房高低的“基本面”，基本面没有变化，很难轻言“拐点”。

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　　从公开信息看，今年上半年上市企业的动作不多，只有个别引起市场关注的热点消息，如华人文化收购UME，大地收购橙天嘉禾，贺炜认为“上游太安静了”：“华谊靠引进《摔跤吧爸爸》火了一把后，又沉默很久，博纳在折腾主旋律影片，光线的青春片好像也没有动静了，万达今年也没有扛鼎大片。”他认为上游没有大动作，必然导致下游没有好的表现。

　　不过猫眼并购微票对于行业有一定的影响。贺炜分析称，如果猫眼再和淘票票合并，有可能为行业带来一些新变化。东吴传媒互联网张良卫团队研究报告称，猫眼是市场中在线票务平台的三大巨头之一，集在线购票服务、用户互动社交、媒体内容营销服务、电影衍生品销售等于一体，在2016、2017年负担数千万股权激励摊销成本的前提下，扭亏为盈。据了解，2016年猫眼营业收入为10.3亿元，净利润为-1.09亿元，2017年1~5月营业收入10.02亿元，净利润为0.73亿元。