三成药企赚钱少 中成药成“摇钱树”

　　分析称行业缓慢回暖

　　　　医药板块

　　根据财汇金融大数据统计显示，今年上半年262家医药公司半年报成绩单显示，162家公司净利润有所增长，但也有三成出现利润下滑或者亏损。而在净利润排名前十企业中，中成药企业占据半壁江山。总体而言，医药行业在新医改政策和市场环境通力作用下，业绩平平、不温不火。

　　营收增速

　　集中在行业“新贵”身上

　　据了解，营业收入方面，有三家企业超过100亿元，分别为国药股份(600511) 、南京医药(600713) 、白云山(600332) ；营收排名前十的企业中，有8家企业为医药商业公司或医药商业收入占比超过30%；净利润方面，白云山、东阿阿胶(000423) 、天士力(600535) 、华润三九(000999) 等中成药企领跑，净利润排名前十的企业当中，中成药企业占据了半壁江山；营收增速排名前十的企业所属行业非常集中，基本聚集在生物医药、医疗器械等医药行业“新贵”身上。

　　在净利润增长的162家公司中，智飞生物(300122) 、东北制药(000597) 、天坛生物(600161) 、紫鑫药业(002118) 、四环生物(000518) 、花园生物(300401) 、振东制药(300158) 等19家公司增幅翻番！销售规模扩大、新品受关注以及扩张脚步加快等成为各家药企业绩增长主要原因。还有近百家公司出现了利润下滑乃至亏损，其中包括嘉应制药(002198) 、双鹭药业(002038) 、健民集团(600976)、东富龙(300171) 、海普瑞(002399) 、赛托生物(300583)、香雪制药(300147) 、步长制药(603858)等。

　　“医药行业正在面临非常快速的转型挑战，行业之间的分化会越来越大。”一位观察人士告诉记者，政策是一大主导因素，受近年颁布执行的重大医药政策，如一致性评价、两票制、公立医院综合改革、取消院内药品加成、门急诊告别输液等影响，医药经营环境正在发生巨大改变，几乎各家医药上市公司都在调整自身战略以适应新的行业环境，而有的变化已经率先反映在了今年上半年药企的成绩单中。

　　分析：新规面前仍承压

　　据了解，上半年医药制造业收入增速为10%，重新回归“两位数”增长队列，而前年上半年一度创下十五年以来的增速新低，仅为8.76%。业内人士认为，一方面，我国社会老龄化需求不断释放、居民对于健康的重视度日益提高，医药行业被认为依然有机可寻；但另一方面，“医保控费”是政策主旋律、医院“药占比”红线高悬，所以医生开药会越来越“手紧”，这对于处方药生产企业而言是不小挑战，尤其是竞品多、可替代性高的非核心治疗药物，很可能难过“处方关”，甚至不排除销售业绩在医院渠道出现断崖式下滑的局面。

　　“总体来说，半年报还是体现出了医药行业一大特点，那就是行业龙头在政策变革时期强者恒强。”该观察人士认为，龙头企业的结构性调整往往较为正确，比如医药商业这一步棋，不少龙头就都走得比较早、比较稳，上半年已显初效，药品配送这一块大蛋糕在不少药企的收入占比中甚至已达到三成，成为新的利润增长点。