涂料企业产能将受限 龙头或坐享量价齐升

　　据中国涂料采购网消息，因tdI、钛白粉、树脂、助剂等原材料价格暴涨，8月中旬以来，涂料巨头立邦、佐敦上调产品价格，艾仕得、百川、米奇、仕全兴、华洋化工、法美涂料厂、金展鸿等涂料企业也集体下发了调价通知。

　　中国涂料工业迅猛发展，2016年我国涂料产量达到1899.78万吨，已经成为全球最大涂料生产国。但据国务院发展研究中心权威数据表明：在中国，中小型涂料企业的数量占据了整个行业数量的90%，分布比较分散，企业集中度低，没有形成一定的规模效应。但在环保高压+原材料价格的不断飙升背景下，中小型涂料企业或加速推出，行业龙头的优势有望逐渐显现。

　　具体而言，下半年环保部通过了《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》，涂料相关行业成为各省VOCs重点整治对象。日前，江苏昆山、浙江杭州、广东中山先后发布了2017年企业VOCs整治项目名单。据统计，此次，江苏昆山有13家涂料企业、浙江杭州大江东产业集聚区有3家涂料企业、广东中山有10家涂料企业被列入VOCs重点整治名单。另外，根据8月初广东省环境保护厅公布的《2017年珠三角地区臭氧污染防治专项行动实施方案（征求意见稿）》，最快在9月1日前制定VOCs排放企业错峰生产或停、限产方案，并报省环保厅备案。以求强化珠三角地区VOCs排放控制，遏制2017年秋季臭氧污染。可以预期，年底前，对于VOCs废气收集装置不能正常运行、废气不能稳定达标排放企业未来实施停产治理或限产减排是大概率事件，届时一些实力不佳、产品欠优的中小企业大量关停。

　　另一方面，截止8月23日，tdI价格已突破42000元/吨，并有持续上涨的趋势。tdI价格从7月14日起连涨价7000元/吨以上。不只是tdI狂涨，MDI、树脂等多种原材料企业集体下发涨价函。而中小企业成本转嫁能力较弱，经营形势较为严峻。

　　投资方面，环保高压下，伴随居民消费向健康化、品牌化升级，具备技术、品牌及渠道优势的国内龙头企业将脱颖而出。加之，“金九银十”是涂料的销售旺季，可关注：

　　渝三峡A(000565)：主营油漆涂料生产与销售，多次参与或主导涂料行业标准制定；

　　三棵树(603737)(603737)：为民用涂料第一股，主打环保健康理念，在墙面涂料细分领域，已成为领先的本土品牌。此外，股权激励高标准解锁条件彰显信心。

　　神剑股份(002361) (002361)：公司为国内规模最大的粉末涂料专用聚酯树脂生产企业，具备年产9.5万吨聚酯树脂生产能力，公司聚酯树脂系列产品长期为全球涂料龙头供应商阿克苏诺贝尔，以及海尔、格力、三星、LG等高端客户提供配套服务。据行业协会的预测，未来5年内粉末涂料专用聚酯树脂市场需求将超过65万吨/年。公司力争“十二五”期间实现聚酯树脂国内市场占有率达到20%以上，销售收入30亿元左右的经营目标。

　　金力泰(300225) (300225)：公司主营电泳水性涂料，电泳和陶瓷等水性涂料产量占公司各类涂料总产品70%以上。目前阴极电泳涂料广泛用作汽车车身底漆，年销量增速也在20%以上，国内需求约7.93 万吨。随着环保要求日益严格和汽车产量稳定增长，机构预计阴极电泳涂料在汽车行业的需求将至少实现年均10%至15%的增长。目前公司收入中电泳漆约占75%至80%，面漆约占20%。公司电泳漆在商用车市场占有率在40%以上，面漆在商用车市场占有率20%以上。