一个月涨40%新周期到来 大宗商品爆发

　　7月份以来，黑色系、金属品种、化工品种均出现不同程度上涨。其中，铁矿石期货7月涨幅达21.3%，TDI部分现货涨幅已达41.6%。

　　供给调控叠加需求放量，大宗商品迎来“新周期”。7月份以来，伴随着去产能的持续推进，以及中国经济筑底回升带来的需求增加，黑色系、金属品种、化工品种均出现不同程度上涨。其中，铁矿石期货7月涨幅达21.3%，TDI部分现货涨幅已达41.6%。

　　昨天，国内期市收盘多数飘红，黑色系强势收涨，铁矿石封涨停，焦炭、焦煤涨近6%，螺纹钢涨近5%，盘中刷新三年半新高；化工品多数飘红，橡胶跌幅略有收窄仍跌近4%；有色金属小幅上扬，沪铜突破前期高位涨逾1%；农产品(000061)涨跌不一，鸡蛋涨超3%。

　　大宗商品7月转“牛”

　　在经历了上半年的过山车行情后，大宗商品6月中旬重拾升势，多个板块7月至今涨幅明显。

　　黑色系品种方面。截至发稿，7月份以来，铁矿石涨幅21.3%，焦炭涨幅18.5%，焦煤涨幅19.8%，螺纹钢涨幅11.5%，热轧卷板涨幅13.1%。

　　另以铁矿石现货为例，5月底至今，国内进口铁矿石库存已连续10周位于1.4亿吨上方。与此同时，同期普氏62%铁矿石价格指数则从58.00美元/吨，攀升至69.55美元/吨，涨幅达19.91%。铁矿石价格指数期间甚至一度突破70美元/吨关口。

　　金属品种方面。7月份以来，锰硅涨幅12.3%，沪镍涨幅9.3%，沪铜涨幅6.1%。

　　化工品种方面。7月份以来，沥青涨幅13.1%，PVC涨幅6.6%，塑料涨幅7.1%。PTA亦录得7.1%涨幅。

　　实际上，中国经济向好带动需求回升，成为7月以来大宗商品重回涨势的重要原因。商务部网站上周援引市场观察网消息称，根据最新数据，中国第二季度GDP增速达到6.9%，显示出中国经济的强劲韧性，促使市场各方对中国紧需的大宗产品价格走向趋向乐观。文章还表示，中国经济增长强劲或促使大宗商品价格出现通胀。

　　以TDI(甲苯二异氰酸酯)为例，作为生产海绵制品的主要化工品种，在部分区域，其高端品种过去一个月涨幅已达41.6%。

　　中国证券报援引分析人士认为，今年以来，下游需求趋旺、环保力度加大、库存收紧等因素促使化工类产品提价；化工行业也处于周期内的利润增长拐点。在市场和行业周期的共振下，化工品涨价行情仍值得关注。

　　供给减少、需求增加

　　从目前来看，当前供需两端的格局还将继续维持。

　　需求端方面，作为全球最大的大宗商品消费国之一，中国的经济走势对于大宗商品市场有着直接影响。

　　统计局周一(7月31日)数据显示，中国7月官方制造业PMI指数51.4，连续12个月位于枯荣线上方，显示中国制造业总体走势平稳。

　　上海证券报此前援引国家统计局消息，全国31省份上半年固定资产投资数据已全部出炉，有20个省份投资增速快于全国8.6%的平均水平。此外，有11个省份上半年民间投资增速都超过10%。分析人士认为，制造业投资加快是促进民间投资回升的主要原因。

　　上述迹象意味着，国内市场对于大宗商品“胃口”将越来越大。

　　供给端方面，去产能还将继续。人民日报周一刊文称，煤钢价格回升，免不了会有企业打起“明里去产能、暗地增产量”的小算盘，这就要以市场化、法治化手段助力去产能，严格执行环保、能耗、质量、安全标准，提高落后产能的生产环保成本、鼓励有条件的企业实施兼并重组、大力发展绿色信贷，用市场无形之手，让僵尸企业难以为继、让落后产能无利可图，最终实现新旧动能有序接替。

　　前海开源执行投资总监、基金经理谢屹此前分析，中国/美国以及全球的经济将持续在高度景气区间并处于回升状态。其中中国可能9月之后会出现拐点。而在周期最好的阶段，大宗商品会是各类资产中表现最突出的资产。基本金属、稀有金属以及黑色系商品已从年初的回撤中反弹。如果说2015年底是第一轮商品的上行起点，那么，2017年中开始的上行则是第二波，商品在第二波上行中大概率会突破前高，并强势震荡，将带动PPI反弹，使得经济走向过热。

　　不过，建设银行(601939) 大宗商品市场研究报告分析，上半年，钢铁行业相关政策频出，引发了市场对钢铁相关商品的炒作。报告分析，钢铁市场方面，长期走势受到供给宽松影响料将走弱，但叠加短期期现货价格互动和季节性影响因素后，钢价下半年或宽幅波动。报告预计钢铁市场下半年整体呈现“弱——强——弱”的演变路径。铁矿石价格整体弱于钢价，呈现底部震荡横盘态势。 ：