整包业务拓展有力推进,公司业绩有望持续高...
摘要: 近日我们对润达医疗进行了重点跟踪研究。公司诊断试剂整包供应模式合作医院拓展顺利,内生或有望实现25%左右增长。同时随着对渠道商资源整合的加速,按备考利润计,公司17年估值已不到30倍,公司已进入价值投
近日我们对润达医疗进行了重点跟踪研究。公司诊断试剂整包供应模式合作医院拓展顺利,内生或有望实现25%左右增长。同时随着对渠道商资源整合的加速,按备考利润计,公司17年估值已不到30倍,公司已进入价值投资区间。
诊断试剂整包合作医院拓展有力推进,公司内生增长将持续超行业平均。
异地渠道商资源整合加速,进一步推进公司整包业务全国性拓展,明确协同效应下公司估值将有望维持。
受益于公司内生高增长+收购渠道商并表效应,公司一季度已实现收入增长86%、净利润增长110%,我们预计公司上半年业绩仍有望维持一季度良好增长态势,实现翻倍左右增长。考虑17年全年,按备考利润计算公司估值已不足30倍,已进入价值投资区间。
盈利预测:不考虑未完成的外延并购,我们预计公司17-19年净利润分别为2.33亿、2.78亿、3.39亿(如考虑外延并购,按备考利润计,公司17-18年净利润分别有望达3.5亿、4.4亿左右),公司EPS分别为0.40元、0.48元、0.59元。公司一年期合理股价20元,对应17年估值约50倍(按备考利润计,对应17年估值仅36倍,估值仍较为合理)。维持公司“强烈推荐”投资评级。
风险提示:整包业务拓展速度放缓;渠道商整合不顺
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