少数股东权益收购获通过，低估值高增长值得...

　　1、事件：6月3日，公司发行股份及支付现金购买升腾资讯与星网视易两公司少数股东权益获得中国证监会审核通过，6月5日公司复牌。

　　2、少数股东权益并表，业绩对赌增厚利润

　　本次收购升腾资讯与星网视易全资子公司，升腾资讯承诺三年归母净利润不低于3.67亿元；星网视易承诺三年归母净利润不低于2.47亿元。短期少数股东权益并表，利润持续增厚。

　　3、受益于全社会信息化资本开支增长以及国产化替代，产业协同业绩稳健提升：

　　锐捷网络作为企业级无线设备龙头以及数通设备国产替代关键公司，充分受益于全社会信息化资本开支的增长以及数据中心增长红利。

　　长期看来，公司增强对各子公司的控制力能够更好地发挥协同效应。

　　4、公司业绩预测：预计公司2017-2018年EPS（摊薄后）为0.75和0.85，对应PE为22.59、19.98倍，与通信设备上市公司相比，公司估值水平处于较低水平，持续“强烈推荐”评级。

　　5、风险提示：企业级网络国内竞争激烈；业务协同及业绩对赌不及预期。

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