创造触动人心的娱乐世界

　　完美世界是以游戏业和影视业为核心、具有全球化视野的综合娱乐传媒集团，在游戏领域具有深厚积淀、明显领先优势，并加速在影视、院线渠道、网络文学（集团资产）等领域布局，致力于创造触动人心的娱乐世界。

　　1、在游戏行业积淀深厚，老牌端游大厂，端转手领先厂商，持续发力电子竞技、主机游戏。

　　（1）端游时代：老牌端游大厂，产品至今表现稳健。

　　（2）手游时代：端转手领先厂商，已有多款成功作品，更多端转手产品值得期待。储备包括《射雕英雄传2》（预计17年6-7月上线）、《武林外传》（预计17Q4上线）、《完美世界国际版》（预计17Q4-18Q1上线）等。

　　（3）潜力市场：持续布局电子竞技、主机游戏领域。

　　2、从内容端为核心走向内容 渠道一体化，致力于构建以IP为核心的综合性泛娱乐传媒集团。

　　（1）内容端：影视剧方面，17年将推出《神犬小七S3》、《归去来》、网剧《西夏死书S1》等。电影方面，将参与环球影业不少于50部电影的全球权益分成。综艺方面，17年参与推出《向往的生活》等。（2）渠道端：收购今典院线 今典影城 今典文化。

　　盈利预测与投资评级:我们预计公司17-19年净利分别为15.00/18.53 /22.82亿，对应EPS分别为1.14/1.41/1.74元，对应PE分别为28/23/18X，维持“推荐”评级。

　　风险提示：游戏、影视项目开发进程及市场表现不达预期，院线整合不达预期，监管政策趋严等