并购活跃需求增加 锂电板块中报大面积预喜

　　截至5月30日，在A股53家锂电池上市公司中，已有33家发布了中期业绩预告。其中，扭亏、续盈、略增、预增等预喜公司24家，占比达72.7%，延续锂电行业高增长态势。锂电产业链中上游相关公司业绩增长明显，并购以及产品供需紧张是主要因素。

　　内生外延并举驱动增长

　　部分公司通过释放内生动力实现业绩增长。以道明光学(002632)为例，公司预计，2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润4062.92万元至5145.51万元，同比增长80%至130%。公司表示，报告期内，募投项目“年产3000万平方米功能性薄膜生产线建设项目”陆续投产，产能持续释放。在原有反光材料不断提升的基础上，公司微棱镜型反光膜的业绩提升，销售收入较上年同期有较大幅度增加。

　　不少公司通过资产处置或者收购资产并表提升业绩。以天际股份(002759)为例，公司预计1-6月归属于上市公司股东的净利润为12804.48万至14138.28万元，同比增长380%至430%。2016年同期净利润为2667.6万元。公司表示，2016年11月份完成重大资产重组，收购江苏新泰材料科技有限公司100%股权；江苏新泰材料科技有限公司主营的锂离子电池材料业务从2016年12月份起纳入公司财务报表合并范围。锂离子电池材料业务盈利能力良好，导致公司业绩同比大幅增长。

　　东方精工(002611)情况类似。公司预计1-6月归属于上市公司股东的净利润17445.25万元至19681.82万元，同比大增290%至340%；2016年同期净利润为4473.14万元。公司表示，北京普莱德从2017年第二季度纳入合并范围；母公司旧厂拆迁项目预计在第二季度完成交割，确认营业外收入；母公司及意大利Fosber集团第二季度经营性业绩预计较上年同期有所增长。

　　下游回暖带动产销两旺

　　业内人士指出，动力电池与储能行业快速发展，以及新能源汽车产销两旺，使得动力电池供不应求，带动锂电池材料市场快速增长。

　　Wind统计数据显示，2016年，锂电池概念板块上市公司营收合计同比增长21.46%，归属母公司股东的净利润合计同比增长64.28%。今年一季度，该板块合计净利润同比增长18.58%，锂电产业链上游的原材料、中游的锂电材料、下游的电池制造各领域均实现增长。中上游相关上市公司表现亮眼，包括天齐锂业(002466)、赣锋锂业(002460)、坚瑞沃能(300116)、当升科技(300073)、多氟多(002407)等。

　　浙商证券(601878)新能源首席分析师郑丹丹对中国证券报记者表示，受去年底补贴退坡政策等因素影响，一季度新能源车总销量同比下跌，但2月份以来新能源汽车销量逐步恢复正常；4月份新能源乘用车销量达2.9万辆，同比增长41%。新能源汽车销量出现回暖态势。

　　在此背景下，新能源车对动力电池的需求逐渐好转，带动锂电产业链景气上行。由于上游原材料价格上涨，不少上市公司上半年预计业绩良好。以天齐锂业为例，公司预计，2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润为83000万元至93000万元，同比增长11.14%至24.53%。对于业绩增长的主要原因，公司表示，锂盐销量增加，锂矿售价提高，导致销售毛利额增加。

　　此外，沧州明珠(002108)、天赐材料(002709)预计上半年净利有所增长，净利润增长上限分别为20%和15%。对于业绩增长的主要原因，BOPA薄膜产品和湿法锂离子电池隔膜产品销量增加、电解液销量同比稳步增长，同时主要原材料价格同比上涨。

　　技术革新引领行业发展

　　工信部、发改委、科技部联合近日发布的《汽车产业中长期发展规划》显示，到2020年，新能源汽车动力电池单体比能量达到300Wh/kg以上，力争实现350Wh/kg，系统比能量力争达到260Wh/kg；到2025年，动力电池系统比能量达到350Wh/kg。“目前实现产业化的单体电芯能量密度一般不到200Wh/kg，产业界致力进一步提升锂离子电池的能量密度。”郑丹丹称。

　　随着2017年新能源汽车补贴政策的实施，新能源车企所获补贴逐渐减少。业内人士指出，锂电池作为新能源汽车的核心零部件，占新能源乘用车全部生产成本的40%至60%。锂电池企业能否跟上政策退坡进程，降本增效是关键。

　　在降本增效方面，业界普遍看好具备技术、规模优势的企业。“主流电池制造商愈加重视新型电池及材料的研发，以期实现能量密度的持续提升。掌握电池产业链关键技术，引领行业革新，比一味参与价格战更有意义。未来低端落后产能将逐步被淘汰，致力于技术研发和降本增效的优质企业将受到青睐。”郑丹丹称。

　　广证恒生指出，看好具备“安全+高能”特点的锂电池材料公司前景。动力电池的安全性要求隔膜具备抗穿刺、自关断、耐高温等多方面性能，而“湿法+涂覆”是达成这些性能要求的主流技术路线。目前中高端隔膜仍依赖进口，替代空间巨大。近年来隔膜行业并购事件频出，优质隔膜企业受到资本追捧，技术领先和资金雄厚的企业将脱颖而出。

　　同时，动力电池需求量爆发式增长，刺激上游原料即锂、钴等矿盐供不应求，价格攀升，相关企业将长期受益。此外，具有政策支持和成本优势的动力电池回收相关企业未来增长潜力大。

　　相关受益股：

　　大东南(002263)：全资子公司绿海新能源负责实施的“年产3亿Ah高能动力锂离子电池建设项目”两条生产线于去年12日已正式投产，产能规模1.4GWh。

　　猛狮科技(002684)：建设的福建诏安产能6GWh的锂离子动力电池项目的第一期电芯生产线3月份开始量产，可年产8000万支锂电芯。

　　天齐锂业：中国最大的电池级碳酸锂供应商，全球最大的矿石提锂企业； 赣锋锂业：国内锂系列产品品种最齐全、产品加工链最长、工艺技术最全面的生产商；

　　盐湖股份(000792)：公司所在的察尔汗盐湖总面积为5856平方公里，是一个以钾盐为主，伴生有镁，钠，锂，硼，碘等多种矿产的大型内陆综合性盐湖，整个盐湖的开采价值超过12万亿。察尔汗盐湖是我国最大的可溶性钾镁盐矿床，各种盐的总储量达600多亿吨，其中氯化镁储量16.5亿吨，氯化锂储量824.6万吨，均占全国首位，氯化钠储量462.2亿吨，可供全世界人口食用两千年。

　　西藏矿业(000762)：锂资源龙头扎布耶盐湖蕴藏的锂，钾，铯等矿产是全球为数不多的超百万吨级盐湖之一（控股50.72%股权子公司扎布耶锂业拥有20年开采权）。就矿床的矿石品位而言，锂，铯居世界盐湖第二位，钾位居全国盐湖之首，据地勘工作结果显示，扎布耶盐湖碳酸锂含量初步探明130万吨左右，钾3590万吨。