【方正汽车】调研系列八：贝斯特 精密零部件...
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作者：佚名
摘要： 1、公司主要产品为涡轮增压器精密轴承件、涡轮增压器叶轮、涡轮增压器中间壳、发动机缸体等汽车零部件；座椅构件等飞机机舱零部件；用于汽车、轨道交通等领域的工装夹具；气动工具和制冷压缩机等高端制造领域精密零
1、公司主要产品为涡轮增压器精密轴承件、涡轮增压器叶轮、涡轮增压器中间壳、发动机缸体等汽车零部件；座椅构件等飞机机舱零部件；用于汽车、轨道交通等领域的工装夹具；气动工具和制冷压缩机等高端制造领域精密零部件。2016年营业收入中汽车零部件占比76.2%，工装夹具11.1%，飞机舱零部件5.7%，启动工具等其他零部件6.53%。
2、公司定位于精密零部件加工领域，主要客户均为外资。2016年上半年前5大客户霍尼韦尔36.43%（供应汽车涡轮增压器零部件）、康明斯20.8%（供应汽车涡轮增压器零部件）、BE航空6.4%（飞机机舱零部件）、皮尔博格6.9%（发动机零部件）、莱顿汽车部件3.6%（发动机零部件）。
3、公司募集资金项目为建设精密零部件生产车间，建成后可年产300万件新一代汽油机用涡轮增压器全加工压气机叶轮、年产200万件涡轮增压器中间壳以及年产30万件满足欧IV以上排放标准的新一代高压共轨燃油泵体。按照公司规划，2017年、2018年全加工压气机叶轮、涡轮增压器中间壳出货量有望连续翻番增长。
4、盈利预测：我们预计公司2017年、2018年净利润1.36亿元、1.57亿元，EPS分别为0.68元、0.78元，对应PE为36.3X、31.4X.
5、风险提示：全加工叶轮、中间壳需求不及预期风险.
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