早评：产业资本增持风潮再起 主力扫货“口味”大变

　　 市场进入低波动磨底期 尾盘扫货“口味”大变：由防御转为进攻 证金公司首季增持11只银行股 险资及社保亦买入 保险业增资潮涌 17家公司跨入百亿俱乐部 “方正系”被罚拉开维权序幕 股民索赔规模或高达数亿元

　　尾盘扫货“口味”大变：由防御转为进攻

　　大盘不断刷新阶段新低，主力资金则继续离场，不过本周两个交易日主力资金尾盘均出现回流，且金额明显放大，凸显了乐观情绪的逐步回升。除此之外，主力资金尾盘布局“口味”却发生微妙的转变，周一尾盘权重股和大消费等防御属性板块更受青睐，周二尾盘包括机械设备、医药生物、电子等新兴产业板块实现资金净流入。

　　主力尾盘扫货

　　本周沪深两市各主要指数继续刷新着阶段新低，周二沪综指低开后震荡走低，早盘以3056.56点继续刷新1月16日以来的新低，不过相较于周一尾盘的勉强回升，昨日股指表现明显更强，午盘便开始回升并维持横盘红绿震荡，最终五连阴之后收出首根阳线，不过依然未能收复3100点，收于3080.53点。

　　就在股指不断的阶段新低过程之中，主力资金离场步伐并未停止，不过在周二股指企稳以及两市量能回落的同时，主力资金离场的步伐有所减缓。据资讯数据，本周二沪深股市全部AB股合计成交额仅3482.70亿元，在跌破4000亿元的同时，创下了2月6日以来的新低。与此同时，主力资金的净流出规模也从周一的228.35亿元大幅回落至83.98亿元。

　　在主力资金净流出的过程之中，行业板块的两极分化严重。其中，计算机、建筑材料、公用事业、医药生物、房地产、电气设备、食品饮料和机械设备净流入逾5亿元，而电子、传媒、银行和国防军工板块遭遇主力资金净流出，且金额都在1.57亿元以上。

　　不过就在主力资金整体不断净流出的同时，尾盘却“掉转头”进行了大规模抄底，而这也表明了主力资金对于阶段新低后市场表现的乐观态度。从具体金额来看，周一尾盘主力资金净流入6.07亿元，昨日尾盘净流入了11.60亿元，净流入规模扩大的同时也凸显出了主力资金乐观情绪的逐步回升。

　　扫货口味有变

　　虽然连续两个交易日主力资金尾盘均出现了较大规模的净流入，但如果说尾盘的“返场抄底”反映的是“同”，是主力资金悲观情绪缓解体现，那净买入行业板块的“不同”则更为细致的反映了主力资金布局方向上的微妙转变。

　　本周一尾盘时，获得主力资金净流入的13个行业板块之中，建筑装饰、非银金融、银行和交通运输板块主力资金净流入额超过1亿元，分别净流入了8.48亿元、7.34亿元、7.11亿元、6.01亿元和1.50亿元，再加上其后的纺织服装、采掘、家用电器等板块，可以看到权重股和大消费为代表的防御属性品种是周一主力资金的“首选”。

　　然而到本周二尾盘，获得主力资金净流入的板块多达23个，但是净流入金额在1亿元以上的板块分别为建筑装饰、机械设备、医药生物和电子，具体的净流入金额分别为1.45亿元、1.34亿元、1.13亿元和1.07亿元。可以看到，不同于周一的防御属性，周二尾盘主力资金净流入金额较大的行业板块之中，增加了不少诸如机械设备、医药生物、电子等新兴产业板块。分析人士认为，这一“口味”的变化说明主力资金悲观情绪缓解。

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　　证金公司首季增持11只银行股 险资及社保亦买入

　　上市银行一季报的前十大股东数据显示，有11家A股上市银行一季度获证金公司直接增持，合计增持股数约5.27亿股；与此同时，险资及社保基金也较多地选择增持上市银行。

　　值得注意的是，继新华联控股去年下半年增持北京银行后，该公司今年一季度大举增持2.17亿股北京银行，持股比例达9.88%，晋升该行第二大股东。

　　证金公司大举出手

　　统计数据显示，今年一季度证金公司直接增持的上市银行中，民生银行获得增持的股份数最多，达1.86亿股；持股比例增幅最大的是南京银行，证金公司直接持有该行的股权比例由去年末的3.46%增至4.16%，上升了0.7个百分点 .

　　此外，证金公司对民生银行、兴业银行、北京银行、浦发银行均有较大幅度增持，持股比例分别上升0.51个百分点、0.29个百分点、0.29个百分点和0.21个百分点。

　　另一方面，证金公司对3家上市银行持股数有所减少，其中包括两家国有大行。具体来看，证金公司对农行的持股比例从去年末的1.88%降至今年一季末的1.83%；对中国银行的持股比例从2.58%降至2.54%；对光大银行的持股比例从2.64%降至2.48%。

　　值得一提的是，证金公司还出现在两家新上市银行前十大流通股名单中，分别为江苏银行第二大流通股东和贵阳银行第一大流通股东，持股数量分别为2157.14万股和1683.03万股。

　　获得其他股东增持

　　除获得证金公司直接增持外，一些上市银行还在二级市场上获得了前十大股东的增持。

　　分类型来看，险资较多地选择了增持上市银行。以兴业银行为例，天安财险即通过“保赢1号”产品增持0.8亿股，持股比例从2.42%提升至2.84%。截至一季末，“天安系”通过天安财险和天安寿险合计持股兴业银行比例达到4.92%。

　　不过，也有部分险资在减持银行股。今年一季度，华夏人寿通过一款万能险产品减持了0.01亿股华夏银行，持股比例从1.77%降至1.76%；此外，中国人寿也通过一款普通保险产品减持了农行，并淡出该行十大股东行列。数据显示，去年保险资金对银行股进行约2亿股份的净减持，持股市值减少26亿元。

　　全国社保基金一零一组合则在今年一季度增持了多家城商行，其中对南京银行和宁波银行合计持股数量增加0.1亿股。此外，该基金组合还在去年新进入江苏银行前十大流通股东，并于一季度继续增持368.79万股，一季度末持股数达2592.76万股，位居十大流通股股东之首。

　　新华联晋升北京银行第二大股东

　　此外，也有部分企业法人对上市银行的持股发生变动。

　　值得注意的是，继新华联控股去年下半年增持北京银行后，该公司今年一季度大举增持2.17亿股北京银行股权，持股比例达9.88%，晋升该行第二大股东。去年10月11日，新华联控股首度举牌北京银行，当时该公司持有北京银行7.6亿股，持股比例5.03%；去年11月4日，该公司公告称，已持有北京银行12.85亿股，占该行总股本的8.45%。

　　北京银行不断被增持后也有所举动，于4月下旬推出240亿元定增方案，拟向ING Bank N.V。、北京国资公司、京能集团、阳光人寿、阳光产险、联东集团和三峡集团共计7名特定对象发行不超过24.12亿股A股。

　　不过，本次定增对象基本为北京银行原主要股东，不包括此前举牌的新华联控股，此次定增完成后北京国资与北京能源合计持股比例将由13.91%提升至达到17.22%，而新华联持股比例将摊薄至8.63%，北京国资地位得到巩固。

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　　保险业增资潮涌 17家公司跨入百亿俱乐部

　　保监会近期连续发文治理保险公司虚假增资，那么保险行业的注册资本金情况到底如何？据证券时报记者统计，截至2016年底，注册资本在百亿元以上的保险公司数量达到17家。值得关注的是，自2015年偿二代试运行以来，已有近半数寿险公司增资。

　　17公司注册资本达百亿

　　对以信用为基础的金融机构而言，资本至关重要。对于保险公司来说，更加雄厚的资本实力，意味着业务空间的提升，风险防范能力的增强，利于长期稳健发展。国内保险公司的注册资本也在不断提升，“百亿资本俱乐部”成员已有17家，最高的3家超过300亿元。

　　从财产险行业来看，数据可得的81家险企平均注册资本为33亿元，注册资本达到百亿规模的有7家，注册资本在50亿元(含)~100亿元之间的有4家，52家的注册资本在10亿元(含)~50亿元之间，占比64%；18家险企的注册资本在10亿元以下，占比22%。

　　其中，注册资本达百亿的7家财险公司包括：安邦财险370亿元、平安产险210亿元、太保财险194.7亿元、天安财险177.64亿元、国寿财险150亿元、人保财险148.29亿元、中华联合146.4亿元。

　　还有4家财险公司注册资本在50亿元以上，包括大地财险83.35亿元、阳光财险50.88亿元、太平保险50.70亿元、中石油专属保险50亿元。

　　从人身险行业来看，有相关数据的79家公司平均注册资本为53亿元，不过近七成公司注册资本在50亿元以下。具体看，8家在10亿元以下，占比约10%；47家在10亿元(含)~50亿元之间，占比59%；14家在50亿元(含)~100亿元之间，占比18%；10家达到了百亿元规模，占比13%，其中4家在200亿元以上，更有2家超过了300亿元。

　　其中，注册资本排名第一到第十的寿险公司依次为平安寿险(338亿元)、安邦人寿(307.9亿元)、中国人寿(282.65亿元)、人保寿险(257.61亿元)、阳光人寿(183.43亿元)、华夏保险(153亿元)、天安人寿(145亿元)、渤海人寿(130亿元)、富德生命(117.52亿元)、太平人寿(100.3亿元).

　　目前，只有中法人寿和信利保险注册资本维持在最低要求2亿元，其余产、寿险公司注册资本均高于这一水平。

　　近半寿险公司增资

　　偿一代让保险行业建立了资本的概念，偿二代则将保险业资本监管从规模导向转为风险导向。自2015年偿二代试运行以来，不同风险的业务对资本消耗不同，特别是业务风格激进的一些中小险企和新型险企，补充资本金压力明显。同时，增加资本金可以有效提高偿付能力，便于快速提升业务份额，用足保险牌照的融资功能。因此过去两年，保险行业尤其是寿险业掀起一波增资高潮，有近半数寿险公司进行过增资。

　　据记者统计，在有可比数据的77家寿险公司中，2015年~2016年两年间，共有37家寿险公司进行过增资，增资额从2亿元到190亿元不等。

　　其中，在注册资本最高的10家寿险公司中，有5家进行了增资，3家增资金额在百亿元以上(含)。两年累计增资金额从高到低依次为安邦人寿190亿元、渤海人寿122亿元、天安人寿100亿元、阳光人寿91.72亿元、华夏保险30亿元。

　　此外，还有4家寿险公司的两年累计增资额在30亿元以上，分别为和谐健康增资58亿元、百年人寿增资42.65亿元、前海人寿增资40亿元、珠江人寿增资38.5亿元。

　　增资潮涌的同时，一些股东虚假出资、循环增资以及资本不实等问题也在发生。保监会将增资问题作为当前和今后一段时期保险监管的主要工作之一，自4月份以来，保监会在至少4份文件提及相关内容，势在着力整治利用保费虚假注资等问题。

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　　 市场进入低波动磨底期 尾盘扫货“口味”大变：由防御转为进攻 证金公司首季增持11只银行股 险资及社保亦买入 保险业增资潮涌 17家公司跨入百亿俱乐部 “方正系”被罚拉开维权序幕 股民索赔规模或高达数亿元

　　“方正系”被罚拉开维权序幕 股民索赔规模或高达数亿元

　　在上周五召开的例行发布会上，证监会新闻发言人通报了4宗信披违法案件的行政处罚。其中，就有涉及“方正系”四家公司： 方正证券(601901.SH)、方正科技(600601.SH)、中国高科(600730.SH)和北大医药(000788.SZ)。证监会的处罚尘埃落定，使投资者向这四家公司的索赔具备了前置条件。《投资快报》记者从多位维权律师出获悉，针对这些公司的维权行动已经火速展开，昨日已经有方正证券股民委托律师前往长沙中院立案，且法院当场受理了案件。其于5月9日受其中一位方正证券股民委托，亲自前往长沙中院立案，法院当场正式受理了该案。而部分方正科技投资者也早在今年4月份就向法院提交了起诉材料。这意味着“方正系”股民索赔系列案被正式拉开帷幕！

　　“方正系”因信披违规被顶格处罚

　　证监会调查指出，“方正系”四家公司存在的违法事实有：中国高科2012年年报未按规定披露关联交易累计5,343.38万元，占中国高科2011年末归属于母公司股东净资产(7.47亿元)的7.15%，且该笔关联交易对中国高科净利润造成重大影响。方正科技长期未如实披露关联交易且公司主要销售业务通过该关联交易发生。2004年至2015年6月，方正科技及并表子公司同各经销商之间发生关联交易占上一年度经审计净资产比例达17.30%至325.87%。方正证券自IPO开始并延续多年未如实披露控股股东与其他股东的关联关系，违法情节严重。北大医药未按规定披露北大资源控股有限公司与北京政泉控股有限公司签订《股权代持协议书》，占北大医药总股本的6.71%。

　　证监会决定对涉案的4家上市公司、控股股东及其他信息披露义务人分别给予顶格60万元罚款，对直接负责的主管人员余丽、周伯勤、李友、方中华、李国军等分别给予顶格30万元罚款，对李友、余丽同时涉及多案的情形从重处罚，分别给予二人终身及10年市场禁入。

　　立案期间股价波动大股民损失惨重

　　证监会对“方正系”四家公司的立案调查是从2014年11月至2015年11月分别展开，历时一年半至两年不等时间，终于对该四个案件同时查实并处罚。

　　数据显示，证监会对其立案调查前后，四家公司股价出现了不同程度的波动。例如：2014年11月21日，北大医药发布《关于收到中国证监会调查通知书的公告》，当日，北大医药股票开盘跌3.72%，收盘时涨3.09%，次日收盘跌3.61%。2015年7月15日，方正证券发布《关于收到中国证监会调查通知书的公告》，当日，方正证券开盘跌8.53%，收盘时跌6.53%。2015年7月24日，中国高科发布《关于收到中国证监会调查通知书的公告》，当日，中国高科开盘跌8.29%，收盘时跌6.66%，此后两个交易日收盘竟然连续跌停。2015年11月20日，方正科技发布《关于收到中国证监会立案调查通知书的公告》，当日，方正科技开盘跌2.12%，收盘时跌2.79% .

　　“方正系”四家公司被立案调查后，股价波动给投资者带来了不少损失。加之，“方正系”信披违规被调查至被处罚期间，股价下跌比较严重，而不少“方正系”投资者是长线投资，甚至至今都没有卖出股票，损失惨重。其中，有的投资者甚至单笔亏损数百万。

　　资料显示，截至2015年6月30日，方正证券股东人数曾一度高达32万之多；2015年9月30日，方正科技股东人数也高达31.9万；2015年6月30日，中国高科股东人数达2.92万；2014年9月30日，北大医药股东人数达2.5万。如此庞大的股民基数，索赔的投资者估计不在少数。有维权律师表示，参照同类案例，预计“方正系”索赔案的总索赔金额或达数亿元。

　　数据显示，截至上周，A股市场共有约1000位投资者参与大智慧投资者索赔案，起诉总标的约为两亿元，而如果方正科技案也达到如此规模，或将对上市公司形成一定程度的挑战，

　　股民维权行动紧锣密鼓展开

　　事实上，针对“方正系”索赔的维权行动，也在紧锣密鼓的展开。

　　广东环宇京茂律师事务所谢良律师表示，其于5月9日受其中一位方正证券股民委托，亲自前往长沙中院立案，法院当场正式受理了该案；而部分方正科技投资者也已在四月向法院提交了起诉材料。

　　“此前法院也收下部分投资者的起诉材料，但是并没有受理相关案件，在没有正式处罚的情况下，法院是不会受理方正科技索赔案的。而目前《行政处罚决定书》已正式作出，相信后续很快法院就会正式受理方正科技投资者索赔案。”上海市华荣律师事务所合伙人许峰律师告诉《投资快报》记者，其所在的律师事务所已经收到一百多位方正科技投资者的维权诉讼委托，金额达数千万元，目前首批起诉材料已经提交法院，正在等待法院的正式立案。

　　广东环宇京茂律师事务所刘华浩律师也向《投资快报》记者透露，其代理的方正科技索赔案件将于近期向上海市第二中级人民法院递交索赔材料，预计会顺利得到法院受理及立案。

　　预计索赔条件及诉讼时效

　　根据证券法和相关司法解释，投资者可依法根据证监会的处罚决定进行索赔。预计索赔条件如下：1、方正证券：在2011年8月9日至2015年7月14日买入且在2015年7月15日之后卖出或持有的推定亏损投资者；2、方正科技：2005年3月19日至2015年11月19日买入且在2015年11月20日之后卖出或持有的亏损投资者或2005年3月19日至2016年12月19日买入且在2016年12月20日之后卖出或持有的推定亏损投资者；3、中国高科：2013年4月27日至2015年7月23日买入且在2015年7月24日之后卖出或持有的推定亏损投资者；4、北大医药：2013年6月14日至2014年11月20日买入且在2014年11月21日之后卖出或持有的推定亏损投资者。

　　值得投资者注意的是，拟提出索赔的投资者需要提供如下初步资料： 1、证券营业部盖业务章的资金对账单(对账起止日期：首次买入该股票至今)；2、身份证复印件一份；3、证券营业部盖章的账户基本信息证明(开户确认单或账户信息表均可).

　　此外，该系列索赔案诉讼时效均为2019年5月5日，符合以上条件的投资者均可加入索赔。

　　维权律师表示，证券民事索赔案件由于有中国证监会的行政处罚作为索赔前提，因此，该类索赔案件事实及法律依据一般均比较充足，胜诉概率也比较大，所以，希望受损股民股民积极参与，切莫持续观望。此前，佛山照明、美达股份、海润光伏等证券虚假陈述股民索赔案件，均已胜诉获赔，目前除京天利、勤上光电、华锐风电等证券虚假陈述股民索赔案件也均已经取得了一审胜诉判决的案件，受损股民可继续参与外，大智慧、安硕信息、上海绿新、安泰集团、方正科技等正在诉讼或正在准备诉讼的案件，胜诉概率也非常高，受损股民亦可积极参与。

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