业绩增长态势持续向好

　　1、事件

　　4 月28 日发布2017年第一季度财务报告,实现营业收入5,393,412,252.58元，同比增长24.99%；实现归属于上市股东的净利润445,379,803.49元，同比增长41.23%，每股收益为0.1528元,同比增长26.49%，业绩总体保持高速增长。

　　2、光通信产能扩张，2017年持续受益

　　光纤光缆市场需求旺盛，公司通过技术改进扩大产能， 2017年光通信板块业绩将继续高速增长。

　　3、电力行业进入高景气周期

　　公司改变电力产品结构，向超高压方向做调整，预计2017 年公司电力业务营收增速有望达到40%。

　　4、海缆项目屡获硕果，产品稳步增长

　　公司海缆项目屡次获得大订单，随着海上风电和油气田的快速推进，海底光缆将受益于我国南海、东海监测网项目建设。

　　5、新能源业务高速增长

　　公司分布式光伏电站和背板材料持续扩增，国家唯一一家锂电池国家级智能制造示范企业，预计锂电池会逐步实现扭亏为赢，逐步成为公司新的业绩增长点。

　　6、公司实现定增，增加未来产品竞争力

　　7、盈利预测与投资建议

　　继续看好公司长期发展前景，预计公司2017-2019年EPS分别为0.65、0.81、0.97元，对应 PE分别约为16倍、13倍、11倍，维持“推荐”评级。

　　8、风险提示

　　光通信行业发展不及预期；运营商资本开支不达预期