新客户拓展进入收获期，高增长后劲充足

　　公司公告2017年一季报，报告期内实现营业收入6683.78万元，同比增139.95%；实现归母净利润489.96万元，同比增344.39%。

　　公司新客户市场拓展已迎来收获期，前期业务布局持续贡献业绩增量，带来Q1营收大幅增长。公司在手订单充足。公司毛利率、净利润均同比上升。

　　公司与业内领军企业密切合作进行前瞻性研发，公司OLED相关全自动COF Bonding和封点胶设备已进入样机试制阶段；后期有望在前制程、大尺寸设备领域有所突破。同时公司多层次、差异化的营销服务效果良好。

　　预计2017-2019年显示模组设备市场空间约356亿元，加上触控模组设备，后段模组设备年均市场空间达数百亿元。公司作为国内平板显示品牌设备商，竞争优势凸显，优先受益行业高景气。

　　预计公司2017-2019年归母净利润分别为1.08、2.02和2.97亿，对应EPS为1.51、2.84、4.17元，对应PE分别为41.59、22.11、15.04倍。公司竞争优势凸显，优先受益行业高景气。首次覆盖，给予强烈推荐评级。

　　风险提示：面板厂商削减投资，客户拓展不达预期。