商旅业务增长提振业绩，构筑大旅游产业生态...
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作者：佚名
摘要： 事件：2016年公司实现营业收入12.80亿元，同比增长37.93%；归属于母公司所有者的净利润为1.78亿元，同比增长22.52%；基本每股收益为0.33元，同比增长22.22%。商旅业务增长提振业
事件：2016年公司实现营业收入12.80亿元，同比增长37.93%；归属于母公司所有者的净利润为1.78亿元，同比增长22.52%；基本每股收益为0.33元，同比增长22.22%。
商旅业务增长提振业绩，金融业务小幅下滑。2016年，公司营收和净利同比分别增长37.93%和22.52%，主要原因是机票规模采购、TMC、旅游打包产品等增长带动商旅服务业同比增长62.65%。报告期内，金融服务业同比下降4.59%，主要因小额贷和P2P业务出现下滑.公司整体毛利率下降至41.43%.
定增获批，“旅游×互联网×金融”战略加速推进。为进一步推动“旅游×互联网×金融”的战略落地，公司通过收购捷达旅游，完成旅游业务在中国大陆北方市场及东南亚线路的重要布局。同时，公司作为有限合伙人联合发起设立了腾邦梧桐第二期在线旅游产业投资基金，并先后完成了对腾邦旅游集团的增资，以及对旅游B2B平台八爪鱼及喜游国旅的战略投资。4月27日，公司公告定增方案已获证监会核准，未来公司将围绕“旅游×互联网×金融”战略，构筑“以机票为入口、以旅游为核心、以金融为翅膀、以互联网为手段”的大旅游产业生态圈，相关外延预期将进一步升温。
投资评级与估值：预计2017-2019 年，考虑增发摊薄影响，公司EPS 分别0.36元、0.46元和0.54元。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：代理政策变动风险，行业竞争加剧
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