国产航母激活产业链业绩 详解53股上升潜力

　　舰船制造行业有望迎来高速发展期

　　据新华社消息，我国第二艘航空母舰下水仪式4月26日在中国船舶重工集团公司大连造船厂举行。第二艘航空母舰由我国自行研制，2013年11月份开工。目前，航空母舰主船体完成建造，动力、电力等主要系统设备安装到位。出坞下水是航空母舰建设的重大节点之一，标志着我国自主设计建造航空母舰取得重大阶段性成果。

　　对此，市场分析人士指出，伴随第一艘国产航母下水，未来舰船制造行业有望迎来发展的高速期，这有助于提高相关上市公司的经营能力。在此背景下，拥有众多利好催化的舰船制造板块后市表现值得期待。

　　二级市场上，涉及舰船制造的A股公司包括中国船舶、中国重工、中船科技、鞍钢股份、包钢股份、宝钢股份、中国动力、湘电股份、中航动力、亚星锚链、太阳鸟、中船防务、航发控制等13家。其中，中国船舶是中船集团核心民品主业上市公司，整合了中船集团旗下大型造船，修船，动力及机电设备等业务板块，具有完整船舶行业产业链。公司实际控制人中国船舶工业集团(英文简称CSSC)是中央直接管理的特大型企业集团。CSSC是中国船舶工业的主要力量，旗下聚集了一批中国最具实力的骨干造修船企业、船舶研究设计院所、船舶配套及船舶外贸公司。在军船方面，CSSC研制的产品几乎涵盖了我国海军所有主战舰艇和军辅船装备。

　　此外，中国动力是世界级舰船动力业务龙头，是中国乃至世界范围内产品种类最齐全的动力装备供应商。2016年4月份完成重大资产重组后，成为全球最大舰船动力上市公司。

　　近期，包括广州万隆、华创证券、长江证券、招商证券等在内的10家券商纷纷发布研报表示看好舰船制造企业未来发展。其中，招商证券预计未来我国将进入国产航母建造的高峰期，看好航母战斗群建设带来的巨大投资机会。

　　国信证券表示，国产航母下水，充分说明我国已完全掌握航母设计建造核心技术，我国以航母为核心的远洋海军进入加速建设期。而作为航母产业链主体的船舶行业将核心受益于三方面：第一，我国未来将至少拥有4艘航母；第二，航母编队需要配备的各类舰艇市场空间达千亿元级别；第三，航母编队服役后的运营维护以及替换升级将是更大的市场。

　　申万宏源则认为，以航母为中心，建设海军力量已成为我国重要海军战略。未来随着我国航母数量和质量的提高，必将带动舰载机和大型水面舰艇的快速发展，对应整体产业链的市场空间或超万亿元。

　　巨丰投顾表示，随着航母建设，中国的军舰建造将会迎来新的高峰，后续投入额将呈现不断扩大的趋势，产业链公司有望受益。抚顺特钢是我国最重要的特殊钢国防军工配套单位之一，产品已用于正在建造中的航母。中船防务是中国船舶工业集团旗下惟一拥有核心军工资产的上市平台。

　　业绩方面，舰船制造公司2016年整体业绩表现亮丽。《证券日报》市场研究中心根据统计显示，在上述13家公司中，截至昨日，有10家公司已披露2016年年报业绩，有7家公司2016年净利润实现同比增长，占比七成。分别为鞍钢股份(135.18%)、中国重工(126.63%)、湘电股份(118.61%)、包钢股份(102.57%)、太阳鸟(35.5%)、中国动力(16.23%)和航发控制(6.42%).

　　受此提振，今年以来截至昨日，舰船制造概念股市场表现出色，有10只概念股期间实现上涨，占比近八成。其中，亚星锚链、中船防务、中船科技期间累计涨幅居前，均超10%。

　　舰载机制造

　　未来十年市场规模有望达千亿元

　　舰载机以航母或其他特殊舰只为降落基地，在航母最外层180km-400km范围内以高机动性与高性能信息化武器配置，承担预警反潜、侦查支援、远程攻防、后勤保障等多项重要任务。舰载机是航空母舰最主要的武器系统，其性能决定航母的战斗力，航母上舰载机数量越多，航母实力也相对越强。

　　据《证券日报》市场研究中心梳理，当前涉及舰载机概念的股票有28只，其中中航黑豹、中直股份、洪都航空、贵航股份、中航飞机和成飞集成是市场较为公认的龙头。

　　中航黑豹公告称拟出售全部原有业务相关资产和负债并收购沈飞集团100%股权，至此，公司便成为市场普遍认可的舰载机第一龙头；沈飞集团被誉为“中国重型歼击机摇篮”。公开资料显示，集团是我国创建最早、规模最大的现代化歼击机设计、制造基地之一。

　　另外，航发控制作为航空发动机领域龙头，也较为值得关注，近30日内被多家机构给予买入评级。国信证券表示：诸多新型战机开始装备部队带来的发动机需求增长，使得整个产业链的基本面有所保证。相关公司乃至军工板块都具有较高的配置价值。预计公司2017年-2019年每股收益分别为0.20元、0.24元、0.30元，给予“买入”评级。

　　对于舰载机未来市场空间，天风证券表示：参照目前航母建造进度，预计未来10年我国将建4个左右重型航母战斗群，4支飞机编队将带来包括战斗机、预警反潜直升机与勤务机等在内共计约200架新增舰载机需求。参考历史数据，未来10年舰载机总市场规模有望达1300亿元-1500亿元。

　　另外，银河证券则表示：除舰载机整机、发动机外，航空电子、航空机电等领域都将受益于我国舰载机的技术突破及快速发展，相关上市公司可关注中航电子、中航机电等。

　　从昨日市场表现来看，中航飞机、宝钛股份、德威新材、中直股份、中航高科、新大洲A、中航重机和洪都航空等个股均实现不同程度上涨，涨幅分别为：1.32%、0.79%、0.70%、 0.28%、 0.27%、 0.13%、0.06%和0.05%，表现居前，值得关注。

　　其他航母配套设备

　　近七成公司净利润同比增长

　　航母其他配套设备板块也将受益于国产航母建设。从航母其他配套设备细分行业来看，机构普遍看好电子信息、卫星导航定位系统、防空导弹系统、对空搜索雷达等相关航母配套设备领域的后市机会。

　　电子信息方面，近30日机构研报重点推荐了海格通信、海兰信、光电股份、奥普光电、国睿科技等5只龙头股。其中，海兰信业务涉及军工、海事和环境监测三大主业。目前，该股处于停牌中，近期受到了机构的普遍看好，近30日内机构“买入”评级达到8家。

　　卫星导航定位系统方面，近期机构重点推荐了中国卫星、北斗星通等2只龙头股；防空导弹系统方面，近30日内航天通信、航天晨光、航天长峰等3只龙头股也获得机构集体看好；对空搜索雷达方面，新海宜、航天电器、中信国安、四创电子、歌尔股份等5只龙头股近30日内机构给予“买入”或“增持”等看好评级家数均超5家。

　　业绩方面，《证券日报》市场研究中心根据统计显示，在上述15家公司中，截至昨日，有12家公司已披露了2016年年报业绩，有8家公司2016年净利润实现同比增长，占比近七成，分别为海兰信(131.40%)、航天长峰(97.29%)、歌尔股份(32.00%)、国睿科技(22.27%)、奥普光电(20.41%)、四创电子(12.28%)、航天电器(11.90%)和中国卫星(3.69%).

　　中国重工潜在上涨空间逾40%

　　中国重工是目前国内规模最大的海洋防务装备上市公司，也是我国主要的民船和海工装备制造商。控股股东为中国船舶重工集团公司，即市场常提“北船”。该股最新收盘价为7.24元，月内累计下跌2.69%，年内累计上涨2.12%。

　　作为央企，在积极改革、资产重组的背景下，公司2016年业绩成功扭亏；中国重工昨日公布了2016年年报，报告期内公司实现营业收入520.64亿元，较上年同期下降12.95%；归属上市公司股东的净利润6.98亿元，而上年同期公司亏损26.21亿元。公司表示：在造船业全面低迷的背景下，公司积极进行资产整理，报告期公司参与中国动力重大资产重组事宜，向中国动力转让四家二级子公司股权，获得中国动力3.5亿股股份；还完成了向控股股东中国船舶重工集团公司转让两家二级子公司股权事宜。通过资产整理，公司成功实现扭亏。

　　对于该股，中金公司表示：看好公司未来发展，受益于军船建造维持高位、民船小周期拐点将至、民船产业集中度提升、中船重工集团国企改革加速。维持中国重工目标价10.4元预测，潜在上涨空间逾40%，重申“推荐”评级。

　　值得一提的是，公司一季报显示，前十大流通股股东中，出现证金、汇金等国家队代表的身影，证金持有39077.16万股，较上期增持73.53万股，为第四大流通股股东；汇金持有27127.51万股，较上期持仓数量不变，为第五大流通股股东。对此，有市场人士表示：证金、汇金的入驻或成为该股另一大看点。

　　中船防务业绩成长+估值提升

　　从公司基本面来看，船舶行业低迷造成2016年业绩同比下滑，中船防务2016年年报显示，2016年公司实现营业收入233.50亿元，较去年同期下降8.50%；归属于上市公司股东的净利润7,122.43万元，较去年同期下降27.56%。基本每股收益0.05元，较去年同期下降28.91%。该股最新收盘价为35.21元，月内累计上涨5.32%，年内累计上涨18.55%。

　　尽管业绩偏弱，但公司控股股东为中国船舶工业集团，央企混改便成为投资者以及各机构关注该股的重要焦点，公司作为集团旗下的海洋防务装备资产上市平台，未来有望进一步承接军船总装资产注入。

　　对于该股，太平洋证券表示：公司作为南船军工资产整合平台，受益海军装备升级换代，预计公司2017年-2019年的净利润约为2.59亿元、3.81亿元、4.54亿元，每股收益分别为0.18元、0.27元、0.32元，给予“买入”评级。

　　另外，申万宏源也表示：伴随着中船集团实施混改试点叠加海军大吨位造舰高峰的预期到来，预测公司作为集团旗下惟一拥有核心军工资产的上市平台，有望形成军品业绩成长叠加改革估值提升的双利好效应。

　　值得一提的是，公司年报显示，前十大流通股股东中，出现证金、汇金等国家队代表的身影，证金持有2600.84万股，为第三大流通股股东，较上期持仓数量不变；汇金持有1512.61万股，为第六大流通股股东，较上期持仓数量不变。对此，有市场人士表示：证金、汇金的入驻或成为该股另一大看点。

　　中航黑豹重组后将成军工新龙头

　　日前，大型军工集团中国航空工业集团公司(下称中航工业)进行业务重组，中航黑豹将收购旗下歼击机制造企业沈飞集团。具体来看，中航黑豹4月10日晚间公告称，拟以79.8亿元的价格收购沈阳飞机工业(集团)有限公司(下称沈飞集团)100%股权，公司将向沈飞集团的股东中航工业和中国华融资产管理股份有限公司发行股份以支付交易对价；同时，中航黑豹拟以5.38亿元的价格向金城集团出售除上海航空特种车辆有限责任公司66.61%股权外的全部资产及负债。受此影响，该股年内累计上涨55.76%，最新收盘价为30.03元。

　　在此背景下，该股近期被机构普遍看好，近30日内有15家机构给予“买入”评级。其中，华创证券表示，重组方案的调整减少了公司增发后的总股本数量和摊薄效应，沈飞作为中国主力战机两大生产基地之一，整体盈利能力强，能够保持业绩较快增长，中航黑豹重组完成后将成为国内军工新龙头，看好沈飞长期发展前景，给予“买入”评级。