名酒价格淡季不淡 申万宏源：坚定看好全年机会

　　近期茅台一批价已接近1300 元，五粮液一批价780 元，国窖1573 一批价在630-670 元区间，三家高端酒价格坚挺。

　　3月价格上涨的主要原因在供给端，在供给不发生变化的情况下，其他措施能缓和但很难改变趋势。短期可能看到的现象是一批商直供比例进一步加大，二批商、商超和其他终端进一步缺货。此外，今年春季糖酒会从关注度和参与度来看要显着高于去年，各大上市公司对于行业未来发展的信心也明显提升。

　　国内居民收入提高推动健康诉求上升叠加消费升级，作为成熟行业的食品饮料板块将迎来新的发展机遇。消费升级和品类开拓为传统食品饮料制造企业打开发展的瓶颈限制。加上板块整体估值较低，部分标的价格持续向价值中枢收敛，投资价值凸显。

　　申万宏源：对于白酒板块，我们坚定看好全年机会，调整只为后期更好上涨。1、本轮白酒复苏的核心驱动力为消费升级，是购买力、消费人群和消费理念的变化，叠加商务及投资拉动，复苏具备持续性；2、复苏是分化的复苏，全国化名酒及地方龙头最受益；3、"提价增利"，高端酒量价表现已超春节前预期，未来名酒价格将继续上行，提价增利使企业受益，盈利预测存上调空间；4、类似09-10 年，提价及业绩加速预期下，下半年估值白酒估值会进一步提升，板块溢价+超配成为常态。 ：