第四批PPP示范项目将出 三条主线掘金受益股

　　财政部即将推出第四批PPP示范项目。分析预计，财政部PPP示范项目投资总额呈现逐批次递增的趋势，第四批PPP示范项目投资规模有望超过第三批。而PPP为原始资本金提供了退出机制，PPP板块上市公司伴随需求加速释放、业绩将延续高成长。PPP相关概念股值得重点的关注。

　　第四批PPP示范项目将推出

　　过去三年，财政部推出了总额2万亿元的三批政府和社会资本合作示范项目项目。目前，正酝酿推出第四批国家级PPP示范项目。财政部金融司副司长董德刚近日在北京市财政局举办的PPP培训班上表示，财政部将进一步加强市场环境建设，推出第四批示范项目。

　　数据显示，截至4月15日，财政部PPP综合信息平台已收录全国入库项目11784个，覆盖能源、交通、水利、环保、市政、农业、旅游、医疗卫生、教育、文化、体育等主要经济社会领域，总投资额达13.9万亿元。

　　财政部PPP中心主任焦小平表示，目前中国PPP大市场已初步建立，成果超过预期。对政府而言，PPP改革加快了法治政府、信用政府、服务政府建设。对市场来说，PPP市场催生了各类社会资本公平竞争，增加了改革发展的市场新动能。

　　从财政部PPP中心发布的数据来看，前三批PPP示范项目的落地率持续提高，落地周期不断缩短。据市场机构统计，截至2017年3月底，已公布社会资本方中标人的PPP项目达到2579个，其中约52%是在2016年7月以来落地的。

　　“从时间轴来看，17/18年或将迎来落地高峰期。”广发证券指出，根据我们的估算，2017年PPP项目落地规模将达3.8万亿，累计签约落地规模将达7.37万亿，累计签约率将从当前的14%提升至30%。预期2017年为PPP项目加速落地、需求加速释放的一年。

　　中泰证券预计，财政部PPP示范项目投资总额呈现逐批次递增的趋势，预计第四批PPP示范项目投资规模有望超过第三批。中泰证券分析师表示，目前PPP龙头订单普遍饱满，16年新签订单与营收之比均值达4.7倍。17年是订单转化大年，将会逐步带动营收结构及毛利率的变化。

　　发改委政策研究室主任兼新闻发言人4月13日表示，今后发改委将按照党中央、国务院决策部署，主动施策，有针对性地采取措施，积极鼓励社会资本投资，狠抓PPP项目落地见效；同时将进一步加强与证监会协作，持续推进PPP项目证券化。

　　PPP资产证券提速

　　进入4月份，PPP项目取得了进一步实质性进展。在3月份获准发行后，先后有四个PPP项目资产支持证券本月在深沪交易所先后挂牌转让。4月7日，广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划在深交所挂牌转让。

　　4月11日，中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划、华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费权资产支持专项计划与中信建投-网鑫建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划三个产品，在上交所挂牌转让。

　　分析认为，这是今年政府工作报告提出“促进企业盘活存量资产，推进”后，首次获批的PPP项目。业内人士认为，PPP项目的即将进入集中落地期，并正式驶入快车道。

　　民生证券研究院院长管清友表示，目前PPP%2BABS这一领域呈现出各个部门分割管理的特征，证监会监管企业，保监会监管资产支持计划，这很大程度上会加快推动PPP项目。

　　发改委投资司副司长韩志峰认为，PPP项目是保障PPP模式持续健康发展的重要机制。是基础设施领域重要融资方式之一，对提高PPP项目资产流动性、盘活PPP项目存量资产、加快社会投资者的资金回收、吸引更多社会资本参与PPP项目建设具有重要意义。

　　2016年12月，发改委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作项目相关工作的通知》，对鼓励进行的PPP项目，明确要求项目已经正常运营2年以上，并已产生持续稳定的现金流。

　　今年1月9日，发改委投资司、证监会债券部、中国证券投资基金业协会与有关企业召开了PPP项目座谈会，标志着PPP项目工作正式启动。2月17日，上交所、深交所、中国基金业协会同时发文支持本轮PPP项目，设立相应的PPP证券化工作小组，落实专人专岗要求，保证项目审批进度。

　　分析认为，为原始资本金提供了退出机制，社会资本的参与激发了市场活力，进一步助推项目加速落地，PPP相关公司的订单有望加速释放。券商投顾对《投资快报》记者表示，PPP模式将成为今年以来政策的发力点，对整个相关受益行业及上市公司都形成正面催化。

　　三主线掘金受益股

　　目前市场普遍预期是，如果经济下行，货币政策可能偏中性稳健，而财政政策会继续加大力度，特别是通过PPP的渠道。兴业证券首席策略分析师王德伦指出，在未来财政政策仍将以基建为主要发力点的情况下，基建中实施PPP项目的建筑、环保等行业中的标的将持续收益。

　　广发证券研报指出，站在17年业绩基础上，估值仍具备吸引力，同时地方国企有望跟随央企，成为 PPP的主要参与者之一；此外PPP领域的推行和相关立法的完善，有望进一步助推行业项目加速落地，PPP板块上市公司伴随需求加速释放、业绩将延续高成长。

　　在具体投资标的上，广发证券建议重点从以下三条主线筛选可能受益的个股：一、PPP项目储备较多、地方政府推动力足的环保类上市公司，重点关注碧水源、武汉控股、龙马环卫、博世科；二、基建类PPP受益于“宽财政”政策，重点关注PPP项目储备规模较高标的，包括腾达建设、龙元建设、葛洲坝；三、PPP加速落地，收款压力缓解的园林类公司，重点关注铁汉生态、东方园林。

　　国海证券表示，可重点关注PPP模式分布比较密集的：轨道交通、地下管廊、环保、园林工程等四大行业相关公司机会。以PPP订单量为核心，充分考虑PPP订单对上市公司的业绩弹性和市值弹性以及拿订单的能力来看，建议重点关注：东方园林、碧水源、铁汉生态、葛洲坝、博世科、苏交科、美晨科技、新筑股份、达实智能等。

　　招商证券认为，未来PPP行情将分化，建议重点关注两类公司：一是PPP团队专业、获取PPP项目规范且具有较多金融资源的公司，推荐铁汉生态、东方园林等；二是PPP 项目质量高、运营类项目多的公司，推荐葛洲坝、中国建筑、中国中铁、中国铁建、隧道股份等。

　　中泰证券分析师则建议关注，龙元建设、东方园林、铁汉生态、棕榈股份、蒙草生态、美尚生态、乾景园林、岭南园林、丽鹏股份以及海南瑞泽等个股。 ：