光学创新不断，滤光片龙头率先受益

　　双摄促使蓝玻璃IRCF需求翻倍，滤光片龙头拐点来临。公司是国内滤光片行业龙头，以OLPF和IRCF等光学产品镀膜业务为主。去年下半年以来，公司基本面发生了积极的变化：1）双摄开始在高端机型中推广；2）客户结构改善，向优质大客户苹果、HOV集中；3）内部效率提升。由于双摄的渗透才刚刚开始，公司传统光学主业有望重回高增长。

　　3D成像即将爆发，催生滤光片巨大增量空间。3D成像实现交互从二维向三维的飞跃，即将带动下一轮光学创新浪潮：1）交互向三维升级，想象空间巨大；2）已商用，预计成为今年某顶级品牌杀手锏；3）实现对传统生物识别的替代，性价比极高；4）国产大厂跟进意愿极强。窄带滤光片是产业链最受认可的国产零组件，公司镀膜技术已经成熟，将充分享受行业爆发带来的量的弹性。

　　紧跟苹果AR战略，布局契合未来发展方向。苹果CEO库克近期多次强调AR重要性，AR由于更接近真实场景潜力远胜VR，将达到智能机的市场规模。智能眼镜是目前巨头布局AR的主要硬件方向，公司入股波导光学方案顶级企业Lumus，投入2.4亿用于AR眼镜项目，契合未来发展方向，为持续发展提供充足动能。

　　投资评级与估值：预计17-19年公司净利润为3.8、6.7、9.6亿元，实现EPS为0.6、1、1.5元，对应 37、21、15倍，维持强烈推荐评级！

　　风险提示：1)双摄渗透率不及预期； 2）产品有降价风险。