各产品价格中枢上移，看好未来两年业绩表现

　　事件：

　　公司公告2016年收入157.57亿，同比增15.06%；归属于上市公司股东的净利7.63亿，同比增长84.89%，折合EPS为0.41元。另外公司为进一步减少关联交易增加公司独立性，拟以自有资金1.44亿购买碱业集团热电分厂与公司热电联产项目相关的固定资产及存货。

　　主要观点：

　　1、业绩快速增长得益于主要产品毛利率提升

　　2、粘胶短纤供需紧平衡价格中枢同比上行，龙头弹性巨大

　　3、纯碱供需改善，上半年盈利值得期待

　　4、有机硅价格大幅上行

　　5、维持“推荐”评级

　　我们预计2017-2018年的EPS为0.72、0.83元（按当前股本），对应的PE分别为13、11倍，考虑到主要产品粘胶、纯碱、有机硅等供需改善，价格中枢上移弹性巨大，维持“推荐”评级

　　风险提示：行业新增产能投产进度超预期，产品价格下滑