油气改革方案将出台 坚定看好LNG装备产业

　　一、天然气定价机制将更进一步

　　2013年，十八届三中全会提出油气价格改革方案，要求放开竞争性环节价格；2016年，油气改革再度成为年度改革计划，发展至今，管输价格、成本监督审查、混改试点等一系列问题逐渐梳理清晰，综合改革方案出台时间已然成熟。我们认为此次油气改革方案将按照“管住中间、放开两端”原则，天然气定价将逐步市场化。一旦市场化定价机制基本成型，天然气价格将存在下调空间，下游工业用户、交通用户、分销商料将受益。

　　二、天然气价格存在下调空间

　　由于美国非常规天然气产量激增，尤其是页岩气储量的大幅扩充，加之全球经济复苏乏力，天然气需求增速较低，造成2012-2015年全球每年约有2000亿立方米的天然气供应过剩，使得天然气价格受到较大冲击，且这一宽松的供需格局未来将会持续数年。

　　同时，我国近年来加大天然气进口，本土天然气亦是供大于求。我国天然气供应大于需求的格局将延续相当一段时间，叠加定价机制市场化改革进程推进，天然气价格存在进一步下调的空间。

　　三、LNG 装备行业迎来回暖拐点

　　目前油气价差逐步打开，LNG汽车经济性已经凸显，且已回升至2012年-2013年期间的历史高景气时期，LNG重卡和LNG客车的渗透率直追历史最好水平。我们认为，驱动油气价差处于高位的核心因素是结构性的，较大的油气价差未来可持续数年，LNG装备业也将以2017年为起点开启数年的高景气周期。

　　四、投资建议

　　重申积极关注LNG 装备领域核心标的：1、富瑞特装；2、厚普股份明显，产业布局完善)；3、杭锅股份。另建议关注能源企业：新奥股份、中天能源。 ：