环保行业：再论雄安 三重共振吹响环保板块冲锋号

　　三重共振吹响环保板块冲锋号：从市场风险偏好来看，雄安新区的成立提升了市场对PPP&环保龙头公司的风险偏好，同时河北省环保投资落地，也进一步强化了市场对于龙头公司业绩确定性的信心。从公司基本面与估值来看，我们统计现有订单，按照订单释放进度，龙头公司的估值已经比较便宜，龙头公司的估值优势已经开始显现。与此同时，雄安治水912亿市场+河北全省监测&煤改气订单释放，进一步保证龙头公司业绩。从行业层面来看，黑臭水体治理、特色小镇这些PPP项目充足，热点不断。而环保与基建之间的边界逐步模糊，相关行业的业绩和订单确定性进一步提升。

　　雄安新区设立直接刺激区域水治理：白洋淀对于雄安新区举足轻重，其污染治理问题一直是当地政府的工作重点，且作为未来新区水资源供给与污染消纳的重要区域，其未来治水与供水市场空间超预期。其中，流域治理700亿元，存量污水厂改造12亿元，新建污水厂100亿元，新建供水厂100亿元，投资合计将达912亿元，污泥处置需求也将体现。碧水源是直接受益标的、推荐南方汇通；受益标的还包括：京蓝科技、中金环境。

　　雄安新区设立间接带动河北环保提标：鉴于污水与大气污染本身扩散性较强，环保要求提升趋势，也将外溢到雄安新区之外的河北其他区域。因此，大范围的监测网格铺设、集中供热和煤改气将加速落地。受益标的包括：先河环保、百川能源为受益标的；推荐长青集团。

　　风险提示：部分环保投资需上游雄安新区之外的政府承担，环保项目落地 ：