智能传感器三年行动指南将出台 五股躁动

　　汉威电子:传感器为核心 物联网提供广阔成长空间

　　汉威电子 300007

　　研究机构：安信证券 分析师：孙远峰,邵琳琳 撰写日期：2017-03-03

　　事件:

　　公司发布业绩快报,2016年度实现营业总收入11.08亿元,同比增长48.34%;实现归属于上市公司股东的净利润0.88亿元,同比增长12.28%。

　　传感器、智慧城市业务向好,业绩持续增长,:公司实现营业总收入11.08亿元,同比增长43.34%。公司发展思路为“以传感器为核心,做领先的物联网解决方案提供商”,加强业务板块之间的整合以及协同,报告期内公司订单能力增强,智慧城市业务积极向好。快报净利润超业绩预报净利润约1000万元,系子公司嘉园环保业绩不达预期补偿所致,对归属于上市公司股东净利润造成了较大影响。公司在报告期内订单良好。在郑州投建的高新第二水厂,子公司广东龙泉中标“广州开发区供水管理中心区供水调度管理系统(一期)采购项目”、嘉园环保与光山投资共建光山嘉园,实施PPP项目等。“智慧水务管控一体化平台”的示范性标杆效应得到进一步彰显,将有利于公司开拓更广泛的市场空间。

　　自主创新,引领传感器市场价值:汉威电子传感器事业群由郑州炜盛电子科技有限公司、苏州能斯达电子科技有限公司、哈尔滨盈江科技有限公司、郑州易度传感技术有限公司组成。传感器已成为汉威旗下最具成长性和价值的核心业务板块之一,其中气体传感器稳居龙头,压力传感器取得较大进展,MEMS传感器已经推出燃气、VOCs、酒精和CO四个产品系列,实现销售。产品和解决方案行业分布涵盖消费电子、环境监测、工业安全等20余个行业领域。

　　物联网打开空间,外延并购做大做强:随着物联网产业逐步落地,尤其从今年开始NB-IOT的落地以及华为等产业链领导者的推动,物联网迎来大机遇。公司围绕物联网产业链,从传感器到云平台建立完整生态,覆盖智慧城市、智慧环保等领域,将受益于物联网产业的发展。同时通过“内生增长,外延并购”的路径,逐步扩大企业规模,截止2016年末,汉威旗下控股子公司23家,孙公司14家,另外参股公司6家。

　　投资建议:鉴于公司行业内产品和技术的领先地位,我们给予公司买入-A投资评级,6个月目标价为24元。我们预计公司2017-2018年营收增速分别为70%、30%,净利润增速分别为97.6%、29.9%,每股收益分别为0.55元,0.72元。

　　风险提示:智慧城市、智慧环保等业务不及预期以及物联网进展不及预期 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] 下一页 末页

　　华工科技:三季度业绩亮眼 光电器件和激光加工双星闪耀

　　华工科技 000988

　　研究机构：东北证券 分析师：刘军,高鹏 撰写日期：2016-10-25

　　三季度绩高速增长,光电器件和激光加工双星闪耀:2016年前三季度公司实现营业收入24.51亿元,同比增长28.04%,归母净利1.68亿元,同比增长53.24%,其中,第三季度营收8.07亿元,同增23.44%,归母净利5036.57万元,同增146.12%。报告期内,光电器件和激光加工业务板块收入比有较大幅度的增长,提升了公司盈利水平。

　　智能制造和物联科技龙头企业:公司瞄准智能制造和物联网的快速发展,充分整合公司优质资源和产品全面布局“智能制造”和“物联科技”两大业务,在激光先进装备制造、激光全息防伪等领域具有领先技术,正着力打造智能制造和物联科技龙头企业。

　　定增加码激光先进制造装备、传感器及超清电视业务:公司9月公告定增修改方案,拟非公开发行不超过12,000万股,拟募集资18亿元用于投资激光精密微纳加工智能装备产业化项目、智能工厂建设项目物联网用新型传感器产业化等项目,此举(一)将实现公司产品结构调整和优化升级,进一步提升公司盈利能力和市场整体竞争力;(二依托新材料的应用,研制生产新型多功能传感器,实现物联网用传感器的进一步发展;(三)基于公司在自制光芯片方面的优势,结合控制接口技术和海量智能终端制造能力,实现智能终端再发展。随着募投项目的成功投入建设及后续效益的实现,公司的业务结构及收入来源更为丰富,有利于公司进一步提高竞争实力,巩固市场地位。

　　子公司芯片将应用于特斯拉,切入新能源汽车领域:子公司华工高理与特斯拉核心供应商韩国佑理成立了合资公司,强强联手,将进一步整合技术、市场等资源,全面导入特斯拉新系列车型共同开发全球新能源汽车市场,对扩展公司业务和提升公司业绩有巨大推动效应。

　　投资建议与评级:我们预计公司2016-2018年净利润为2.20亿元、2.67亿元和3.28亿元,EPS为0.25元、0.30元和0.37元,PE为71倍、58倍和47倍,给以“增持”评级。

　　风险提示:激光加工系列成套设备和光电器件产品销售低于预期。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] 下一页 末页

　　中航电测:军民新品研制推广顺利 业绩有望维持稳健增长

　　中航电测 300114

　　研究机构：中信建投证券 分析师：黎韬扬 撰写日期：2017-03-23

　　事件

　　2016年公司实现营业收入10.86亿元,同比增长6.05%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元,同比增长2.70%。2016年基本每股收益0.26元/股,2016年利润分配方案为每10股转增5股派现金红利0.5元简评

　　1、2016年实现营业收入10.86亿元,同比增长6.05%;实现归母净利润1.03亿元,同比增长2.70%。汽车检测设备、称重仪表及软件、传感器、配电控制系统及测量控制设备四大业务营收占比合计接近90%,整体毛利率达到34.19%。

　　2、公司军品业务全年增长较快,子公司汉中一零一军工订单饱满,机载配电管理系统产品市占率居全国前列,16年实现净利润6876.15万元,同比增长22.95%。军品事业部积极推广飞机加装驾驶杆(盘)力及脚蹬力等产品,全年签订了多种机型的系列产品配套协议。目前我国新型战机陆续进入定型量产阶段,老旧型号军机机载设备更新需求强烈,公司配电控制系统等航空军工产品将迎发展良机,有望驱动公司军品业绩稳健增长。中航电测为某型弹药设计生产的自研MEMS陀螺芯片已具备产品配套的技术条件,投产后有望成为公司业绩新增长点。

　　3、子公司石家庄华燕紧抓综检国标升级机遇,大力发展机动车性能检测系统,并着力发展驾驶员智能化培训系统。车联网基础平台软件和硬件技术研究也已取得重大突破。目前智慧车检和智慧驾校市场尚为空白,车联网业务差异化需求大,随着我国汽车保有量的不断提升,公司智能交通类业务有望实现快速增长。

　　4、公司航空测控配件产品受益于军机庞大市场需求,未来业绩将保持稳定增长。MEMS智能弹药芯片投产后有望成为公司业绩新增长点。民用领域以车检产品、智能市场为重点发展对象,拥有较大成长性和发展空间。我们看好公司未来发展前景,预计公司2017年至2019年归母净利润分别为1.21亿元、1.37亿元、1.63亿元,同比增长分别为17.25%、13.05%、19.59%,相应17年至19年EPS分别为0.31、0.35、0.41元,对应当前股价PE分别为81、71、61倍,维持增持评级。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] 下一页 末页

　　通富微电:收购大基金持股 推动业务整合

　　通富微电 002156

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-11-07

　　报告摘要:

　　公司拟以非公开发行A股股票的方式向国家集成电路产业基金购买其所持有的南通富润达49.48%股权、南通通润达47.63%股权。同时,公司拟采用询价发行方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金,总金额不超过9.69亿元人民币。

　　收购大基金持股,助力资源整合。公司收购AMD 封测厂后,技术交叉互补,形成了很好的协同效应,我们预计,假设本次非公开发行预案能够完成,将增强公司对通富超威苏州和通富超威槟城的控股地位和控制力,有望进一步促进公司对通富超威苏州和通富超威槟城各方面资源整合,提升公司在行业内的竞争力。

　　引入大基金为公司主要股东,提升公司竞争力。公司受到国家集成电路产业大基金的支持,凸显了公司在国家集成电路产业布局中的战略作用,此次发行股份购买资产并募集资金如果可以顺利达成,大基金将占到公司14.65%的股权,仅次于华达微电子和富士通中国,成为公司第三大股东,后续借助大基金的行业影响力,公司竞争力和行业地位有望持续加强。

　　募集资金切入新领域,填补国内空白。募集配套资金将用于智能移动终端及图像处理等集成电路封装测试项目和高性能中央处理器等集成电路封装测试项目。这些领域在集成电路封测市场具有重要的战略地位,尤其是高性能中央处理器当前仍是国内高端集成电路的短板,本募投项目将有效填补国家在这一产业领域的空白,进一步加快通富超威苏州向专业封测代工厂商的转换进程,提升公司的综合竞争力及市场地位。

　　投资建议: 随着公司收购大基金持股,业务整合提速。预计公司16/17/18年净利润2.06/2.84/4.02亿元,EPS 为0.21/0.29/0.41元,对应PE 为61倍/44倍/31倍,给予买入评级。

　　风险提示:半导体行业景气度不及预期;发股募投计划不及预期。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5