混改排头兵：军品需求旺盛，铁路车辆回暖
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作者：佚名
摘要： 年报摘要公司2016年完成重大资产重组，成功注入内蒙古一机集团核心军工资产，形成装甲车辆及火炮、铁路车辆、车辆零部件的主营业务。合并报表后公司实现营业收入100.6亿元，同比增0.24%；归母净利润4
年报摘要
公司2016年完成重大资产重组，成功注入内蒙古一机集团核心军工资产，形成装甲车辆及火炮、铁路车辆、车辆零部件的主营业务。合并报表后公司实现营业收入100.6亿元，同比增0.24%；归母净利润4.97亿元，同比增35.86%，扣非后归母净利润2055万元，同比降92.89%。
年报点评
1、注入优质核心军工资产，企业经营总量及获利能力有效提升，公司实现主营业务收入及利润同比增长。公司收购控股股东内蒙古一机集团核心装甲车辆和火炮资产于2016年12月完成资产交割，合并产生的子公司期初至合并日的当期损益为4.65亿元，占公司全年净利润的93.56%，显著增厚公司的业绩。
2、公司民品实现回暖向好，军品订货实现内外贸“双提升”。
3、兵器集团积极推动混改，公司作为军工集团试点的混改单位之一最为受益。
4、盈利预测与投资建议。2017年公司计划实现营业收入101亿元，考虑到公司在经营管理上的持续优化，我们预测公司2017-2019年的EPS分别为0.36/0.42/0.50元/股，对应的PE分别为45/38/31倍。公司军品资产优质，民品逐渐回暖，内外贸市场均有较大的开拓空间，我们给予公司推荐评级。
风险提示：订单不稳定，市场开拓不及预期，民品持续亏损。
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审核：yj142
编辑:yj127
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