内生增长支撑基本面，新董事长上任带来改革...
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作者：佚名
摘要： 旅游资源禀赋优异，公司主业经营稳健。公司是四川唯一旅游上市国企，掌握峨眉地区优质旅游资源。公司主要业务为门票业务、客运索道业务和宾馆酒店业务，营收占比分别为42.14%、28.01%、17.13%。公
旅游资源禀赋优异，公司主业经营稳健。公司是四川唯一旅游上市国企，掌握峨眉地区优质旅游资源。公司主要业务为门票业务、客运索道业务和宾馆酒店业务，营收占比分别为42.14%、28.01%、17.13%。公司2016 年实现营业收入10.42 亿元，同比下降2.25%；实现归母净利润1.91亿元，同比下降2.57%。2016年营收下滑的主要原因是雨水及佛像修缮造成客流下降。
交通改善+索道运力提升带动内生增长，支撑基本面好转。2017年天气、佛像修缮等不利因素改善，游客量将实现恢复性增长。
充分利用客流优势，加大外延布局。公司利用客流优势加大外延布局，为公司业绩打开更大空间。（1）推进酒店改造进程，提升接待能力；（2）佛光大剧院，打造旅游+演艺；（3）雪芽业务初具规模，发展生态游新业态；（4）开拓辣木业务，涉足养生旅游市场；（5）打造“识途网”，推动智慧旅游发展。
“大峨眉”战略加速推进，区域资源整合预期不断提升。在全域旅游和“大峨眉”战略推进过程中，公司作为“大峨眉”区域的核心，将加大资源整合的步伐。
盈利预测与估值：预计2017-2019年，公司EPS 分别为0.49元、0.62元、0.75元，对应2017-2019 年P/E 分别为27.99倍、21.92倍、18.28倍。调升公司“强烈推荐”评级。
风险提示：资源整合力度不及预期，客流量增长不及预期
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