4月防御为主 关注大金融以及估值有吸引力的行业
摘要: 4月行业配置:防御为主,关注大金融以及估值有吸引力的行业行业配置,四月仍以防御为主,首选估值相对较低的大金融板块,其次选取各个板块中业绩确定性高,同时估值相对有吸引力的行业。推荐关注银行、非银、医药、
4月行业配置:防御为主,关注大金融以及估值有吸引力的行业
行业配置,四月仍以防御为主,首选估值相对较低的大金融板块,其次选取各个板块中业绩确定性高,同时估值相对有吸引力的行业。推荐关注银行、非银、医药、电气设备、电力,并关注电子等行业。
地产建筑链:中游分化,上下游景气延续
政策调控后下游地产销售仍显景气,一二线贡献核心增量。三月最后一周,地产销售持续改善,强于2016年同期。结构来看,一、二线城市成交速度明显加快,三线放缓。中游分化显著,建材与钢铁矿石景气分化。本周水泥、浮法玻璃、沥青、管材等主要建材产品普遍涨价。而钢矿价格均现回落,开工率小幅上升,库存持续回调。上游景气延续,动力煤续涨。本周动力煤价格受发电需求回暖影响环比上升,而焦煤期货价格虽受钢价回调影响环比转弱。
石油化工链:原油价格回升,核心化工品价稳量升
上游能源,受减产协议延长预期影响,本周原油期货价格上涨。其中Brent原油期货合约价格较上周环比下跌4.0%;IPE轻质原油期货价格较上周环比上升5.48%。天然气方面,本周NYMEX天然气期货合约价格较上周环比上升3.60%。库存方面,全美可利用库存量较前一周环比下降2.1个百分点。本周核心化工品呈现价格企稳态势。原油下游产品方面,乙烯价格与上周持平。无机化工产品方面,轻质、重质纯碱价格持续高位回落趋势,但跌幅显著放缓。
必须消费链:原材料价格维持弱势,终端消费品提价延续
养殖,生猪出场价格自一月中旬以来连续三周下降,但养殖盈利预期企稳回升。农产品:猪肉蔬菜价格延续弱势,小麦玉米价格稳定。蔬菜水果,蔬菜与水果价格持续回落。白酒,提价周期仍在延续,高端白酒涨价动力不减。乳制品,终端奶粉价格继续抬升,成本端生鲜乳价格较为平稳。
可选消费链:耐用品销量整体维持高位
2月份汽车销量约194万辆,同比大增22.37%。新能源汽车2月份销量见底回升。家电需求稳健,短期继续维持较高景气度。空调销量大幅超预期,各品种整体保持稳健增长,2月份,空调销量1026.2万台,同比增长71.6%,增长幅度明显。上周,多种维生素价格持续弱势。3月整体电影票房企稳回升。
风险提示:
1.无论经济如何演变,处于中游加工业的钢铁行业长期亏损的可能性几乎为零;
2.公司在产量方面的增长将进一步保障业绩 :
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