机会早知道：联通A股或现股权变更 央企混改试点加速

　　5日晚间，临时停牌中的中国联通发布公布，联通集团正在筹划并推进开展与混改相关的重大事项，拟以A股中国联通为平台，可能涉及A股公司的股份变动事宜，港股联通将于6日起复牌。有专家认为，联通将以引入业务互补度高的国有资本及民营战略股东为主要方向。

　　结合发改委3月底会议传出的政策信号，混改试点似有加速势头，有望在垄断领域央企率先破题，并“以点带面”带动其他关键性领域国企混改。除了联通集团以外，东航集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中船集团也是首批混改试点的6家央企之一。日前哈电集团已与通用电气就重型燃机合资项目签署协议，中国核建旗下的中核新能源已召开混合所有制改革首次股东大会，中船集团已提出优先选择纯民品、竞争性强的业务领域引入各种所有制资本。

　　七大垄断行业混改望破冰 实质性进展将推进

　　2017年，七大垄断领域央企领导层纷纷表态混改决心，发布企业混改方案。2017 年“混改”将在电力、铁路、石油、天然气、民航、军工、电信等这七大行业中持续性突破。 　　电力

　　国网：以合资合作、上市为主要形式

　　将构建全国统一电力市场，争取市场化交易电量突破1万亿千瓦时，混改以合资合作、上市为主要形式，以抽水蓄能电站建设、增量配电投资业务放开、产业和金融单位等为重点。

　　南网：深入推进售电侧改革

　　也表示要当好电力体制改革排头兵。《南方电网公司关于2017年全面深化改革的指导意见》明确今年公司重点抓好的6项工作：持续完善输配电价机制建设、持续加大电力市场化交易力度、努力提升电力交易机构规范运行水平、深入推进售电侧改革、积极参与增量配电业务改革试点、稳妥推进独立供电区改革。

　　另外，据了解，打破省间壁垒、扩大市场化交易规模将是下一步电改的工作重点，省间交易的中长期合作机制、水电优先发电权合约机制、省间风火、光火、水火的发电权交易等正在酝酿。

　　机构观点：电力领域的混改目前进展相对于别的行业来说较慢，未来混改大概率从增量配电网中首先突破。未来一年国网南网等央企资产注入进程有望加快，建议关注两大集团下属上市平台。

　　相关公司：*ST佳电、文山电力

　　铁路

　　中铁总：将拓展与铁路运输上下游企业的合作

　　在2017年1月3日的工作会议报告中，中铁总党组书记、总经理陆东福明确提出，“将拓展与铁路运输上下游企业的合作，采取国铁出资参股、设立合作平台公司等方式，促进铁路资本与社会资本融合发展。探索股权投资多元化的混合所有制改革新模式，对具有规模效应、铁路网络优势的资产资源进行重组整合，吸收社会资本入股，建立市场化运营企业。创新铁路发展基金发行模式，畅通企业、社会投资铁路发展基金渠道”。

　　机构观点：铁路是七大垄断性行业中确定性最高，混改思路最明确的领域，根据中央经济工作会议对铁路改革的新要求，铁路改革可以关注四个方面：客运价格改革、货运组织改革、铁路、铁路土地开发等。

　　相关公司：广深铁路、铁龙物流

　　石油天然气

　　中石油：

　　1月，中石油天然气销售南北分公司相继成立；中石化销售子公司完成增资后，将择机上市。2月10日，中油资本正式挂牌，登陆深交所，安信证券分析师赵湘怀表示，这意味着在保住上市公司壳价值的同时，中石油的国企混合所有制改革在分类推进领域迈出重要一步。

　　机构观点：油气各产业链的混改试点已有序展开，有望在顶层设计出台后相继发力取得边际突破。酝酿多年的油气改革方案，必将成为国企混改新标杆。

　　相关公司：中油资本、大庆华科

　　民航

　　央企动作：

　　国航：推动航空与飞机维修、地勤等两大方面进行市场化转型

　　2017年1月17日，中国国际航空股份有限公司党委书记、北京航空有限责任公司董事长樊澄在接受媒体采访时表示：目前国航已有混改实质性动作，未来可能还将推动航空与飞机维修、地勤等两大方面进行市场化转型。

　　南航：引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司

　　2017年1月9日，中国南航集团年度工作会提出三方面混改举措，2017年南航将重点研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式，推动混合所有制改革；通过并购重组，加快相关业务整合和市场化运作；加大新兴领域投资力度，拓展业务领域。但是，南航集团尚未制定混合所有制改革的具体方案，有关混合所有制改革仍仅限于南航集团层面。

　　机构观点：2017年混改将进一步推进，其中引入先进互联网企业等，或成为民航领域混改新亮点。

　　相关公司：东方航空、南方航空

　　军工

　　中国兵器工业集团：

　　1月4日中国兵器工业集团公司印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见》，集团公司提出26条意见。《指导意见》将推动完善现代企业制度，健全公司法人治理结构，促进企业转换经营机制，放大国有资本功能，实现国有资本保值增值，实现各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。

　　机构观点：市场对于远低于国外水平的军工集团持有较高的改革预期。有利于盘活集团庞大的存量资产、提升市场对军工企业整体市场化的预期、增加流动性。在军工过程中，军工科研院所拥有最核心优质“轻资产”，代表了中国军工科研体系最高水平。因此，科研院所改制注入预计将成为2017年军工行业的核心主题之一。

　　相关公司：中国船舶、凌云股份、北方股份

　　通信

　　中国联通：媒体称BAT或参与 联通未回应

　　董事长王晓初要求，要争取以混合所有制改革试点为契机，建立真正市场化的机制。有媒体报道称，联通混改方案或已经被敲定，阿里腾讯百度等均有可能参与。但这一说法并未得到联通或BAT任何一方的官方回应。

　　中国电信：正研究附属公司层面的混改机会

　　2017年公司将充分运用多种方式，积极探索混改，率先从智慧家庭、互联网金融、新兴ICT和物联网四领域进行突破。3月22日，中国电信董事长、CEO杨杰在公司2016财年业绩发布上表示，中国电信集团层面尚未进行混合所有制改革，正研究附属公司层面的混改机会。

　　机构研究：长城证券通信行业分析师赵成认为，中国联通财报暴露的经营问题更是表明了改革的必要性，结合通信行业本身的行政色彩和市场化改革需求，2017年通信行业国企改革预期强烈。

　　相关公司：中国联通、号百控股 ：