机会早知道：PPP新签订单大幅增长 龙头公司受益明显

　　经过前两年的准备发酵，2017年PPP订单开始加速落地。其中，棕榈股份、美晨科技、云投生态等公司2017年以来新签订单量已大幅超过2016年全年。分析人士表示，PPP订单集中度不断提高，行业龙头公司将率先受益。

　　新签订单大幅增长

　　财政部的数据显示，截至2016年末，全国入库PPP项目数量及投资额分别达到11260个及13.5万亿元，比年初分别增长61%和66%。2016年底，PPP项目落地1351个，总投资额2.2万亿元，落地率达31%，项目落地率稳步增加。

　　市政工程、交通运输、城镇综合开发3个领域，项目数量及投资额均居前3名，分别占入库项目总数、总投资的54%、68%。

　　基建、园林、环保等行业上市公司成为PPP拿单大户，2016年新签订单增长明显。其中，蒙草生态、棕榈股份、美尚生态、苏交科、安徽水利5家公司增幅同比超过100%。东方园林3月20日披露，公司目前在手PPP订单总投资额近900亿元，2016年中标PPP项目金额约380亿元。

　　进入2017年，PPP订单落地加速。截至目前，棕榈股份、美晨科技、云投生态2017年的新签订单已大幅超过2016年全年订单。其中，棕榈股份今年以来新签订单108亿元，而2016年为43.6亿元；美晨科技2017年以来新签订单5.1亿元，2016年为2.6亿元。

　　棕榈股份3月23日公告，公司斩获首批“国家级特色小镇”之一的蓬莱市刘家沟镇项目，投资额达20亿元，具有示范意义。公司近期PPP项目落地速度大幅提升，2016年以来累计新签130.06亿元合同，其中PPP项目达70.97亿元。

　　龙头公司受益明显

　　在PPP订单释放加速的同时，出现向基建、园林等龙头公司集中的情况，龙头公司在手订单明显增长。

　　广发证券分析师郭鹏认为，以PPP为项目驱动的行业龙头公司订单集中不断增加，建筑、园林、环保等细分领域龙头公司具备更强的订单获取能力、融资能力和项目执行力，龙头公司未来几年在手订单将持续快速增长。

　　郭鹏表示，不少龙头公司2016年的订单较2014年、2015年有数倍的增长，主要原因在于订单从小型公司、非上市公司向上市公司、央企等大型企业转移。2017年，订单向龙头公司聚集将更加明显。

　　中国中铁作为基建龙头公司，2016年PPP等基础设施投资新签订单为2911.6亿元，同比增长593%。公司基建建设业务模式转变为“承包商”与“投资商+承包商+运营商”并存局面。公司表示，通过“PPP+EPC”、“PPP+基金”、“BOT+政府补贴”等PPP创新模式，公司在铁路、公路、城轨、地下管廊等领域参与基础设施投资业务，进一步巩固公司的行业地位。

　　多位券商分析师表示，相对于2016年的订单大幅增长，今年PPP投资机会主要关注订单兑现情况，将推动东方园林、棕榈股份、高能环境、中金环境等龙头公司收入利润增长。

　　广发证券研报指出，站在17年业绩基础上，估值仍具备吸引力，同时地方国企有望跟随央企，成为 PPP 的主要参与者之一；此外PPP领域的推行和相关立法的完善，有望进一步助推行业项目加速落地，PPP板块上市公司伴随需求加速释放、业绩将延续高成长。

　　标的上，广发证券建议重点从以下三条主线筛选可能受益的个股：

　　一、PPP项目储备较多、地方政府推动动力足的环保类上市公司，重点关注碧水源、武汉控股、龙马环卫、博世科；

　　二、基建类PPP受益于“宽财政”政策，重点关注PPP项目储备规模较高标的，包括腾达建设、龙元建设、葛洲坝；

　　三、PPP加速落地，收款压力缓解的园林类公司，重点关注铁汉生态、东方园林。 ：