业绩符合预期,“一带一路”将助力公司出口...
摘要: ? 业绩符合预期:2016年公司实现营业收入同比降低5.04%,实现归属于母公司所有者的净利润112.96亿元,同比降低为4.42%。? “十三五”我国轨道交通行业投资仍将维持高位,公司业绩有望恢复增
? 业绩符合预期: 2016年公司实现营业收入同比降低5.04%,实现归属于母公司所有者的净利润112.96亿元,同比降低为4.42%。
? “十三五”我国轨道交通行业投资仍将维持高位,公司业绩有望恢复增长:2016年属于轨道交通车辆采购小年,公司板块业务出现较大的下滑,其中机车业务同比下滑62%,动车业务下滑3%,客车业务下滑18%。我们认为2017年公司业绩有望实现恢复增长
? 公司新增出口订单大幅增加,受益于“一带一路“的加速落地,公司出口步伐有望加快!公司海外业务布局不断加大,2016年公司国际业务签约额约81亿美元,同比增长40%,我们认为未来随着标动的推出,公司在全世界的竞争力有望进一步增强。同时今年5月在北京将举行“一带一路”国际合作高峰论坛,轨道交通装备作为国家向世界亮出的一张重要名片,有望接力建筑企业出口业务的快速增长。预计未来几年中车出口业务年均增速有望达到40%,占轨交业务比重达到30%以上。
? 盈利预测与评级:预计公司2017-2019年归母净利润为130、150、178亿元,对应EPS为0.45、0.52、0.62元,对应PE分别为23.09、20.05、16.89倍,我们预计公司业务有望恢复增长同时叠加“一带一路“超预期,维持强烈推荐评级。
? 风险提示:动车招标低预期;产品交付进度低预期;出口拓展低预期
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