基本面持续改善 坚定看好长期表现

　　事件：

　　公司发布年报：全年营收125.27亿元，增长16.48%，利润2.20亿元，增长712.46%；其中Q4营收25.29亿元，增长17.47%，利润0.55亿元，改善1.90亿元；利润分配预案为10派0.6元。

　　点评：

　　冰箱空调持续改善，看好今年主营增长

　　盈利能力仍处低位，改善空间依然很大

　　？

　　新品类加速培育，维持“强烈推荐”评级

　　作为近日与意大利Candy战略合作的落地，公司公告双方投资1.5亿设立美菱卡迪洗衣机，同时投资3.71亿元建设200万台洗衣机制造基地，公司转型综合性家电企业战略正加速实施，十三五收入200亿、利润10亿目标稳步推进；预计公司17、18年EPS 0.34、0.45元，对应PE 21、16倍，年报公司账面仍有55亿现金资产，安全边际依然明显，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：原材料价格持续大涨、市场竞争加剧