煤价继续上涨 推荐有业绩低估值个股及国改主题机会

　　一周煤炭行业观点：动力煤方面，本周环渤海动力煤价格报606元/吨，环比上升7元/吨。“三西”煤矿安全体检，煤矿复工不及预期，产地煤价稳中小涨，其中陕西榆林相对较稳，听到局部煤价大涨；山西晋北煤价涨15元左右；内蒙古鄂尔多斯涨5-10元。本周北方港口动力煤市场涨势趋缓，现货交易价格相对保持稳定，部分市场户报价略有回落。港口库存量还在稳步提升，然而下游库存低位，补库意愿较为强烈，部分煤种缺货情况依然存在。目前市场多空因素交织，煤价上涨、下跌空间都比较有限，短期看煤价持稳的可能性较大，不排除有小幅波动的可能。炼焦煤方面，洗煤厂、煤矿明显感觉下游询货以及订单增多，气煤、贫瘦等跨界焦煤以及临汾地区的1/3焦煤、瘦主焦近期资源略显紧张，煤企纷纷试探性小幅提涨。本周山东、河北市场价格暂稳，河北北部大矿由于煤质变差，销售出现压力，库存开始累积。本周我们前往山西调研重点关注近期国改热点及煤矿复产进度：1)3月份开始的煤矿全面体检为史上最严格时间最长的安检，影响力会非常大，请大家重视。预计煤炭供给后续释放速度会变缓，煤炭价格淡季跌幅有限；2)山西国企改革今年加快推进，二季度将有细则文件出台。请大家重视我们此前发的山西国企改革深度报告，关注西山煤电、ST山煤。3)工资不会快速增长，企业需要先弥补过去安全及设备投入的欠账；4)煤价今年总体稳定，暴涨暴跌不可能，整体会维持高位，整体平衡，阶段性偏紧。继续推荐有业绩低估值的个股及国改概念短期机会：潞安环能、ST神火、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、兰花科创等。

　　1)动力煤：截至3月22日，环渤海动力煤综合平均价格指数上涨7元至606元/吨；截至3月20日，CCTD秦皇岛煤炭价格上涨11元至636元/吨；截止3月24日，CCI5500指数下跌2元至690元/吨；截止3月24日，CCI进口5500指数上涨3.10元至649.88元/吨；2)炼焦煤：截至3月24日，CCI柳林低硫价格指数维持在1360元/吨；截至3月24日，CCI柳林高硫价格指数维持在1140元/吨；3)期货-现货价格：截至3月24日，动力煤1705合约一周下跌11.20元/吨至611.80元/吨，相关动力煤现货价格下跌2元/吨至684元/吨；焦煤1705合约一周上涨15.50元/吨至1291.00元/吨，相关焦煤现货价格维持在1380元/吨；4)中转港口库存：截至3月24日，秦皇岛港一周库存上涨27.00万吨至490.50万吨；截至3月24日，炼焦煤库存上涨7.70万吨至235.50万吨；5)钢厂、焦化厂焦煤库存：截至3月17日，钢厂和焦化厂的焦煤库存下跌12.30万吨至813.78万吨；6)产业链相关库存：截至3月24日，国内大型钢厂焦炭平均库存可用天数一周下跌0.5天至8.5日；国内大中型钢厂配吹煤平均库存可用天数维持在12.5日；国内大中型钢厂废钢平均库存可用天数维持在9.0日；国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数下跌1天至26.5日。 ：