华泰金融：A股纳MSCI概率提升 金融板块或迎增量资金

　　MSCI调整A股纳入方案，纳入后金融成分股将占最大规模。MSCI近期公布A股纳入新方案中，提出将中国A股纳入全球指数缩小化方案，股票数量从448只减少到169只，建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股。MSCI采用多项筛选标准，其中市值占权重比例较大，大市值金融股成为MSCI偏爱。在MSCI新方案中，金融股在其中占比近22.5%，为纳入后增量资金最多板块。

　　政策层面大力支持，市场准入情况持续改善。A股纳入MSCI指数历经3年，针对MSCI对中国A股市场准入情况提出资本管制、额度分配流程以及收益权分配等三类要求，政策层面均作出积极改善，去年停牌制度进一步完善、深港通正式开始运营，体现监管层面支持力度。我们预计2017年6月A股纳入MSCI概率将显著提升。

　　首次纳入将引流600亿元左右境外资金投资A股，其中近200亿元左右配置到金融股。目前MSCI跟踪资金约11万亿美元，其中直接跟踪MSCI新兴市场指数资金约1.5万亿美元，若A股也按韩日5%初始市值比例纳入，以及纳入后占比0.5%，A股将迎来近600亿人民币左右的增量资金。其中，金融股体量大、流动性强、估值低等特点符合境外资金偏好，板块有望迎来超过权重的资金比例，预计首次引流约200亿元左右人民币。

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