外设业务转型有望重新崛起，无人机、机器人...
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作者：佚名
摘要： 外设产品重心转向电竞，传统业务有望重新崛起。外设产品业绩下滑，公司业务重心转向电竞外设，16年中期扭亏为盈。我国外设产业高端产品缺失，同质化竞争严重，外设手感体验决定了产品的高低端定位。公司凭借对制造
外设产品重心转向电竞，传统业务有望重新崛起。外设产品业绩下滑，公司业务重心转向电竞外设，16年中期扭亏为盈。我国外设产业高端产品缺失，同质化竞争严重，外设手感体验决定了产品的高低端定位。公司凭借对制造工艺技术深刻的理解，加码产品创新，加快新品迭代，业绩持续向好。预计渠道末端将向三四线城市延伸，随着产品升级和渠道铺开，盈利有望进一步提升。
无人机产品不断推新，逐步进入业绩释放期。消费级无人机市场空间巨大，龙头大疆的产品主要定位于高端拍摄水准的专业玩家。公司携手零度智控和腾讯差异化定位业余玩家，满足操作简便和安全性的需求，避开与龙头竞争。产品已经放量，预计17年发布新一代无人机，业绩将逐步释放。
机器人业务推广新模式，拓宽成长空间。截至15年10月我国3C制造业累计完成固定资产投资7363亿元，体量巨大，而制造业机器人渗透率仅国际水平的50%。传统机器人业务为“非标”模式，针对客户自身情况量身打造，新模式转向“标准化”，设计模块化、模组化的柔性产线及开发标准设备。随着3C产品迭代加快，新模式系统安装布局更加灵活，产线利用率提升。新模式推广力度加大，市场空间将逐步打开。
投资评级与估值：预计公司17-18年归母净利为2576万元和3409万元，对应EPS为0.09/0.12元，PE为366X/276X，首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示：外设产品迭代放缓；机器人业务订单增长不达预期。
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