长江证券韩轶超看好港口行业 “带路”春风拂面

　　相关阅读

　　海通证券刘威推荐中泰化学 目标空间10%

　　广发王剑雨推荐国瓷材料 新材料平台布局全面展开

　　中信建投李俊松推荐天山股份 17年需求侧即将爆发

　　广发证券沈涛推荐中国神华 业绩支撑分红

　　长江证券韩轶超看好港口行业， “主题投资”是港口板块投资的重要组成部分，随着今年5月份“一带一路”国际合作高峰论坛临近，新一轮“一带一路”主题投资行情值得期待。

　　1.港口经营环境改善，盈利步入回升通道

　　自2016年年中开始，随着国内外经济企稳回升，港口经营环境明显改善，盈利进入上行通道：集装箱方面，由于出口目的地国家欧美经济持续走强，促进国内港口集装箱吞吐量增速提升；散货方面，国内经济回暖、火电需求改善，带动港口煤炭吞吐量增速上修，同时煤炭市场复苏打开煤炭装卸费提升空间，预计后续港口装卸费将呈现稳中有升的趋势。

　　2.出口竞争优势增强，中期趋势向好

　　中长期来看，由于中国出口竞争优势逐渐增强，港口吞吐量稳中向好：1)与其他的新兴经济体相比，中国基础设施更为完善，更适合企业的发展；2)中国出口货物的技术含量逐渐提升，由劳动密集型向技术密集型逐渐演变，与其他的新兴经济体形成差异化竞争；3)受益前期人民币汇率大幅贬值，中国出口产品价格优势提升。

　　3."一带一路"政策预期与基本面周期修复共振

　　港口板块盈利改善可期，主题投资与基本面修复共振。“主题投资”是港口板块投资的重要组成部分，随着今年5月份“一带一路”国际合作高峰论坛临近，新一轮“一带一路”主题投资行情值得期待。同时，从基本面来看，港口板块盈利水平与沿海港口吞吐量增速、中国进出口金额增速具有较强的相关性。标的方面，建议关注与“一带一路”主题相关且估值水平相对较低的上港集团、深赤湾A、厦门港务和宁波港；风险偏好高的投资者可以关注估值相对较高的连云港、珠海港和北部湾港；以及可能受益于行业估值抬升且安全边际充分的唐山港、天津港。 ：