人工智能市场明年规模将破380亿 5股潜力巨大

　　赛为智能:境内外同布局,打造全产业链智能企业

　　赛为智能 300044

　　研究机构：东吴证券 分析师：黄海方 撰写日期：2016-05-03

　　投资要点

　　公司主营智慧产业整体系统解决方案,是国内最专业的智慧城市投资、建设、运营综合服务商,拥有智慧城市行业“三甲” 证书,承接大型、综合性项目能力强:目前公司已构建智慧城市顶层设计与规范,智慧城市建设与运维、智慧城轨、智慧建筑、智慧铁路、智慧水利、智慧产业设备、海工装备研发等一系列产业体系。随着建筑产业升级转型,以及绿色建筑概念普及,新建绿色建筑占比的提高,智慧建筑作为绿色建筑的重要细分行业,公司是智能建筑第一梯队企业,将在行业规模的快速增长中首先受益。

　　年报及一季度业绩体现高增长,新签订单超预期:公司2015年营收6.65亿元,同增7.32%;归母净利润0.77亿元,同增47.67%。公司第一季度营收1.35亿元,同增41.41%;归母净利润633.2万元,同增78.16%。2015年公司业绩的增速大幅超于收入增速主要是由于:1)综合毛利率的提升1.51个百分点;2)政府补贴增加466万元;3)出售广东赛翼13%的股权所得1620万元。2015年公司新签合同总金额为11.4亿元,同比增加178%;第一季度新签合同累计总额1.172亿元。新签订单持续超预期,将对未来两年业绩产生积极影响。

　　境外成立哥伦比亚子公司:2016年1月4日,公司董事会决定以自有资金3000万美元设立哥伦比亚子公司,子公司主营计算机软件开发销售,计算机信息系统集成等方面业务。境外公司的设计,开拓公司市场空间,有利于公司境外业务的做专,做强,做大,为公司创造新的盈利增长点,同时也引入了公司的汇兑风险。

　　境内投资设立全资子公司:2016年1月,公司与湖南省吉首市政府签署战略框架合作协议,双方将在智慧城市顶层设计,投资,建设,运营,维护等领域开展全方位合作,具体投资额度未透露。为推进协议的进行,公司与吉首网络、赛翼智能、诺恒信息合资成立新公司湖南吉赛,公司出资2550万元,持股51%。该投资可提升公司竞争力,深化公司智慧城市战略的布局,预计将对公司以后年度的业绩产生积极影响。

　　积极延伸产业链,扩张市场空间:公司成立智慧交通事业部,积极拓展智慧交通业务领域范围,提升市场竞争力。在智慧交通大数据平台系统、城市动态交通诱导系统等产品的推动下,通过项目建设、PPP合作运营等模式,为公司创造营收增量。

　　盈利预测与投资评级:假设公司盈利能力和接单能力保持之前水平,考虑公司外延增长,我们预计2016-2018年收入分别为9、12、15亿元,实现EPS分别为0.30、0.38、0.46元,对应PE分别为49、38、31倍,参考计算机行业估值,估值存在较大弹性,考虑到公司良好的成长性,我们给予“买入”评级。

　　风险提示:海外业务运营风险、投资并购管理风险、应收账款回收风险、技术创新风险。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] 下一页 末页

　　科大智能:业绩增长符合预期,拓展物流产业链

　　科大智能 300222

　　研究机构：东北证券 分析师：刘军,高鹏 撰写日期：2016-11-02

　　事件:2016年1-9月,公司实现营业收入103,754.68万元,较上年同期增长79.65%,归属母公司净利润为16,838.51万元,较上年同期增长94.45%。报告期内,公司实施重大资产重组新增合并冠致自动化和华晓精密2016年5月至9月业绩利润,对公司前三季度盈利产生较大影响。公司在电力自动化原有产品和市场基础上,加大新产品、新地区、新客户开拓力度,电力自动化营业收入较上年同期有所增加。

　　收购冠致自动化和华晓精密,全力推进智能制造业务:2016我国将全面实施“中国制造2025”,智能制造空间广阔。公司立足于永乾机电,通过收购冠致自动化和华晓精密达成智能制造完整产业链,进一步切入汽车主机厂供应链体系,冠致自动化长期服务于德国大众等品牌,在汽车侧围和底板自动化拥有丰富经验;

　　华晓精密是日产的全球战略合作伙伴,生产的AGV广泛应用于总装车间。公司未来有望借三家公司的技术与资源优势,纵深贯通汽车主机厂供应链,快速发展可期。

　　主业平稳增长,拓展物流自动化产业链:从2011年开始原配电自动化行业竞争加剧,公司的毛利率和盈利能力下降明显。2013年开始公司的业务触底反弹,研发和市场开拓上的成果逐渐显现,配用电产品销售增长,毛利率逐步回升。报告期内,公司加大研发投入,加大新产品开发及已有产品的优化升级,保持产品技术优势和核心竞争力。公司增资深圳力子机器人有限公司,有助于增强公司在工业生产智能物流系统领域内的技术研发实力和产品创新能力;并合资设立科大物流公司,拓展和优化公司在工业生产智能物流系统和仓储自动化领域内的产业布局。

　　投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为2.33亿元、3.06亿元和3.97亿元,EPS为0.32元、0.42元和0.55元,PE为66倍、50倍和38倍,给予“增持”评级。

　　风险提示:业务拓展不及预期,市场竞争风险加剧 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] 下一页 末页

　　科大讯飞:产业政策纷至沓来,深耕细作百花将开

　　科大讯飞 002230

　　研究机构：方正证券 分析师：马军 撰写日期：2017-02-23

　　事件:

　　1、2月20日,发改委已经批复由百度牵头筹建深度学习技术及应用实验室,着重发力于深度学习技术、计算机视觉感知技术、计算机听觉技术、生物特征识别技术、新型人机交互技术、标准化服务、深度学习知识产权七大方向。

　　2、2月21日,科大讯飞强化学习、刷脸支付两大技术入选2017年《麻省理工科技评论》全球十大突破性技术榜单中研究者名单。人工智能再获政策支持,从十三五规划的重点到产业政策纷纷落地,前景光明。计算能力的部分开放和产业高度上人才培养方向指引,既是对人工智能当前的极大帮助,也为未来奠定了人才基石。

　　人工智能技术突破不断,从学术界到各细分行业,正在开花结果。公司所依托的中国科学技术大学在同批次中将承办类脑智能技术及应用国家工程实验室,公司有望从中获得技术和人才双重效益。

　　公司深耕强化学习、刷脸支付两大技术,先发优势明显,产业生态布局完善,市场前景广阔。公司已经针对强化学习在多个方向展开了研究和应用,包括人机对话系统、智能客服系统、机器辅助驾驶、机器人控制等方向,都已有了应用研究。公司与银联合作开发了“声纹+人脸P2P转帐”产品:"声纹+人脸"融合认证个人转账应用,未来市场可观。

　　不断的政策落地和事件冲击,带来行业的重新关注,公司作为人工智能技术龙头,具备技术+人才+大数据三大核心竞争力有望获得估值修复,带来营收大幅提升。

　　业绩预测:公司营收有望迎来高速增长,预计16/17/18EPS为0.42/0.59/0.74,对应PE为73.30/51.79/41.25倍,给予“强烈推荐”评级

　　风险提示:人工智能语音市场发展不及预期。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] 下一页 末页

　　远大智能:业绩低于预期,电梯维保和机器人将成增长点

　　远大智能 002689

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-10-31

　　投资建议

　　我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.07元、0.11元和0.14元,对应PE为106倍、71倍和56倍。公司实际控制人沈阳远大企业集团实力雄厚,拥有高端制造业、精准农业等产业,公司是集团下属唯一的上市平台,未来想象空间巨大。公司主业持续下滑,电梯维保成未来增长的新蓝海,此外机器人业务也将打开公司的成长空间。首次覆盖,给予推荐评级。

　　业绩低于预期,全年预亏30%-50%:公司发布三季报,2016年前三季度公司经营业绩低于预期,实现营业收入8.39亿元,比上年同期减少24.56%,归属母公司所有者的净利润为3550.72万元,比上年同期减少42.60%。其中2016年第三季度,公司营业收入为2.27亿元,比上年同期减少36.18%,归属母公司所有者的净利润为108.58万元,比上年同期上升127.83%。报告期内,受国内经济形势持续放缓影响,公司合同签约量、执行量有小幅下降;另外公司新拓展的机器人项目和海外房地产等投资项目仍处于起步和初始阶段,尚未产生较大收益,因此预计全年归属于母公司股东的净利润预计比上年同期下降30%-50%左右。

　　主业持续下滑,电梯维保成新蓝海:报告期内,中国宏观经济的下行,致使制造业和房地产等传统经济增长放缓,很大程度上制约着电梯市场的发展,公司主业持续下滑。但从长期看,城镇化、工业化的进程仍将持续,国内保障房和廉租房等住宅的建设规模仍然较大,旧楼加装电梯、原有电梯的维修及更换等市场需求潜力较大,对电梯行业持续发展有着有力的推动作用。随着电梯生产、销售面临的压力与日俱增,越来越多的电梯企业转而整合行业链,维保业务成为提高企业服务、增加企业稳定可观收入的重要一环,将成电梯行业发展的“新蓝海”。

　　智能磨削机器人达国际先进水平,应用范围广泛:智能制造机器人受工业4.0、中国制造2025等宏观政策面推动,行业正处于高速发展中,未来市场空间广阔。集团旗下智能高科以智能磨削机器人制造为切入点,所生产的智能磨削机器人技术已达到国际先进水平,在国内磨削机器人行业处于领先地位。目前智能磨削机器人应用范围广泛,产品主要集中在:大型船用螺旋桨、汽车轮毂、大型铸件、飞机零部件、高铁配套件等领域的部件加工,预计将不断打开公司的成长空间。

　　风险提示:地产政策风险,机器人业务推广不及预期。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] 下一页 末页

　　川大智胜:营收增速放缓,新兴业务逐步推进

　　川大智胜 002253

　　研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2016-10-26

　　事件:2016年10月25日川大智胜发布2016年三季度报告,公司业绩表现良好。1~9月份公司总计实现营业收入2.05亿元,同比增长55.20%;实现归属上市公司股东的净利润2067.58万元,同比增长5.98%;扣除非经常性损益后的归母净利润为1784.50万元,同比增长10.56%。

　　点评:

　　营收增速有所放缓,毛利率小幅上升。相比于公司半年报中的营收增速72.54%,前三季度营收增速降低了17.34个百分点,主要系第三季度的营收同比增速有所下降所致。前三季度公司毛利率为29.54%,比半年报中披露的26.85%提升了2.69个百分点。考虑到三季度营业收入中毛利率较低的“信息化及其他产品与服务”业务占比较大,而毛利率较高的“航空及空管产品与服务”业务本年新签合同大幅增加,但本期确认收入较少。未来随着高毛利率项目收入的逐渐确认,将提升公司整体的盈利水平。公司披露2016年归母净利润的同比变动幅度预计在15%~35%之间,业绩将保持平稳发展。

　　积极推进新产业,加码视频大数据。公司积极推进以人脸识别、虚拟现实为代表的新兴业务。在人脸识别领域,公司研发的高精度三维全脸照相机原理样机和应用样机已经完成,对人脸部细节的深度测量精度已达到0.1mm。配合公司的3D识别软件,可以达到99.5%以上的识别正确率和极强的防伪能力,技术水平国际领先。9月初川大智胜与佳都科技作为共同买方购买苏州千视通部分股权,此次对外投资完成后公司将获得苏州千视通10.90%的股份。苏州千视通长期深耕于视频大数据领域,拥有由图形领域专家组成的研究团队,曾获得多项国家级和省级的科技进步奖项。千视通智能化的视频搜索技术可以与公司现有的人脸识别和车辆识别技术结合在一起,形成有竞争力的产品,有助于加快公司的城市智能系统业务布局。

　　盈利预测及评级:我们预计2016~2018年公司营业收入分别为3.40亿元、4.42亿元和5.74亿元,归属于母公司净利润分别为4659.5万元、5357.3万元和6561.8万元,按最新股本计算每股收益分别为0.21元、0.24元和0.29元,最新股价对应PE分别为151倍、131倍和107倍。维持“持有”评级。

　　风险因素:新业务产业化进程受阻;人脸识别、虚拟现实领域竞争加剧。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6