首批PPP资产证券化项目落地 关注利润、订单兑现情况

　　核心观点：

　　首批PPP项目发行通过，关注利润、订单兑现情况

　　本周上交所、深交所通过4个PPP项目，包括首创股份等公司。财政部亦在天津、上海等地合作成立PPP资产交易平台，我们预期后期此类项目仍将不断加速推出。PPP最大意义在于令市场消除对未来项目还款不确定性的担忧，我们预期2017年为PPP项目加速落地、需求加速释放的一年，订单不断向以国企、上市公司为主的群体集中、且落地不断兑现，市场将提升对此类项目盈利预期、现金流好转的信心，建议开始关注如高能环境、聚光科技、中金环境等中市值公司。

　　结合两会期间政府工作报告和环保部陈部长的多次表态，我们仍然认为2017年及未来一段时间环保重点工作仍围绕环境督察和雾霾治理展开。2017年环保核察将实现“全覆盖、回头看”，多达15省市面临环保核察，环保执法依然严厉；雾霾治理核心区域已开展网格化监控，精准治理将开启。清洁供热作为解决散烧煤炭的治理措施，首次纳入政府工作报告，有望推动供热行业集中度提升、清洁化加速，继续关注如富春环保、联美控股、长青集团、迪森股份等。

　　首批PPP项目正式落地，助推PPP项目加速落地

　　3月10日上海、深圳两大交易所对符合挂牌条件的4个项目发放了无异议函，项目发行通过。PPP工作推进迅速，去年12月发改委、证监会联合发文推动PPP、明确工作进度时间表以来，2017年2月各地项目申报如期完成并对外公布，同时证监会推出“PPP”绿色通道，2月22日，各地区完成首批“PPP”项目申报，共41个项目。

　　环保部陈吉宁部长“两会”答记者问，雾霾+督察为核心问题

　　3月9日，环保部部长陈吉宁受邀参与十二届全国人大五次会议记者会，围绕着“加强生态环境保护”主题对10个问题进行了相关回答，其中环保执法和督察3个，大气污染防治2个，环保教育及宣传2个，水污染、土壤污染防治以及环评改革各1个。

　　空气质量专项督察仍将继续开展，环保执法保持高压姿态

　　3月8日，环保部部长陈吉宁在“部长通道”中回答记者提问，自今年2月15日开展一季度区域空气质量专项督察以来，已督查近6000个部门、单位和企业，发现2000多个问题，环保部今年计划再开展1-2次整个区域的专项督查，就是要保持一个高压的执法姿态，切实改善环境。

　　广发投资策略与组合

　　本周环保指数上涨0.52%，沪深300指数持平，环保板块跑赢大盘0.52%。67家样本公司中，26家公司上涨，39家公司下跌，2家持平。

　　投资组合：富春环保+三聚环保+众合科技+启迪桑德+清新环境

　　风险提示：

　　市场低价恶性竞争， EPC工程结算进度低于预期，项目产能利用率不足 ：