机会早知道：生猪补栏积极性高 后周期产业将获益(股)

　　2月以来，生猪市场价格从高顶一路小步下跌，仔猪价格却不断上涨，且供不应求。虽然业内专家多次提醒补栏需谨慎，但未能降低养殖户的热情。规模化养殖企业补栏风险相对较低，补栏更加积极。在较好的补栏行情下，多家券商看好后周期产业，饲料行业或能从中受益。

　　养殖户积极补栏

　　有广西的生猪养殖户对中国证券报记者表示，最近生猪补栏行情太好，仔猪都买不到，价格还比往年高了20%。一些养殖户看好今年的生猪行情，不同程度地扩大了养殖规模。

　　据了解，经历了长达两年的低迷期后，从去年年初开始，生猪价格进入新一轮上升通道，养猪户告别亏损“寒冬”。从去年7月开始，生猪价格持续以每公斤16-18元的高价运行，个别地区更是高达21元/公斤，养殖户每卖一头育肥猪可盈利400-800元左右。

　　海通证券认为，目前生猪存栏量较低，生猪供给恢复尚需时日。能繁母猪存栏量连续7个月环比下降，生猪存栏已连续3个月环比下降，创出历史新低。

　　业内人士告诉中国证券报记者，目前玉米价格偏弱运行，养殖饲用成本持续弱势，猪粮比持续高位，加上养殖户大多看好后市生猪价格，因此补栏积极性增加。

　　中泰证券调研指出，江西、东北、河南、湖北等地的养殖情况显示，当前规模化猪场补栏也在稳步推进，尤其是超大和大型养殖户补栏保持高速。

　　中泰证券认为，规模化猪场补栏速度大于散养户退出速度。当前大型养殖集团和大型养殖户扩张积极；中等规模养殖户补栏较为谨慎，但去年下半年开始也有少量扩张；小型散养户因拆迁问题，还在继续退出。此外，今年已经是环保拆迁的第二年，环评不合格的猪场逐渐清退完毕，退出规模将显著缩小。随着规模化猪场产能逐步扩张，未来后周期补栏进程将不断加速。

　　后周期产业获益

　　行业性的补栏热情，为饲料、动保等后周期产业的销量增长打开了空间，饲料企业或将从中获得持续增长的动力。

　　中泰证券认为，小型散养户逐渐退出，中型以上养殖户的数量和规模不断扩大，导致了对饲料企业需求的变化。饲料企业除产品外，还可以通过技术、资金等各方面的综合服务，去获取更多规模养殖客户。

　　饲料企业可以通过产业链向下游延伸，获得稳定的客户群体和产品销路。同时，养殖产业的销售也可以贡献业绩增量，包括唐人神、大北农、金新农等众多饲料企业均纷纷进军养猪业。

　　从上市公司业绩表现看，饲料销量带来的业绩增长势头明显。金新农业绩快报显示，2016年实现营业收入27.98亿元，同比增长11.69%；归属上市公司股东净利润为1.60亿元，同比增长54.42%。公司表示，饲料销量增长以及参股养殖公司投资收益的增加，是公司全年业绩大幅增长的主要原因。2016年公司饲料销量约74万吨，同比增长33%。

　　唐人神预计2016年营业收入109.56亿元，同比增长16.38%；归属上市公司股东净利润预计为2.02亿元，同比增长147.13%。增长原因同样为饲料销量的增长以及养殖业务景气。公司2016年饲料销量约380万吨，同比增长30%。

　　调研显示，饲料企业2017年一季度增速有望达到10%-20%。专家指出，随着行业集中度不断提升，龙头企业市场份额不断增加，2017年饲料龙头企业的业绩增速有望达到30%-40%。

　　饲料相关概念股：

　　大北农：是国内最大的预混料生产企业，直接服务的规模猪场用户占总销量比重超过35%。

　　正邦科技：饲料销售占主营近九成，全国市占率居前。公司一季度大幅向上修正净利润2亿元至2.5亿元。

　　禾丰牧业：是东北区域饲料龙头企业，持续推进产业链一体化，“禾丰智造”转型步伐加快。

　　唐人神：已初步形成饲料、养殖、肉品加工的生猪产业链体系。今年二季度以来，公司饲料销量持续高增长。公司预计前三季净利润同比增幅90%至110%，以盈利预测下限测算，公司第三季度环比实现增长。

　　金新农：主营饲料，教槽料和猪用浓缩料是公司优势产品。 ：