并表增厚业绩，数通产品有望爆发

　　1、事件

　　公司2017年2月21日复牌，公告拟通过支付现金及发行股票方式收购旗下子公司升腾资讯40%及星网视易48.15%股权，两家公司成为全资子公司。

　　2、并表增厚公司利润

　　并表公司业务发展整体良好，根据对赌业绩，利润有保障。升腾资讯2017-2019年归属母公司利润预估为9408万（+19.45%）、11842万（+25.87%）、1.55亿（+31%）；星网视易2017-2019年归属母公司利润预估为6927万（+30.98%）、8154万（+17.72%），9600万（+17%）。。

　　3、看好数通领域市场潜力和公司竞争力，产业协同利好长远

　　未来网络数据中心化以及云计算爆发增长趋势下，数通产品需求将会持续提升，公司在数通领域技术能力强大，充分受益于市场爆发。

　　子公司云计算业务、数字娱乐业务是公司整体战略的重要组成部分，从控股子公司变为全资子公司后可以更好地与传统业务在营销、产品、技术上实现协同管理，提升效率，利好公司未来整体战略布局。

　　4、业绩预测：预计公司2017-2018年EPS（摊薄后）为0.67和0.90，对应PE为28.57、21.17倍，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

　　5、风险提示：收购进度不及预期；同业竞争激烈。

　　星网锐捷：并表增厚业绩，数通产品有望爆发.pdf