白酒消费升级趋势凸显 多家公司业绩有望超预期（附股）

　　数据显示，截至2月7日，共有6家白酒上市公司发布了2016年业绩预告，迎驾贡酒和今世缘预计净利润增长均达到两位数。沱牌舍得、古井贡等多家白酒企业受2016年度白酒行业回暖影响，业绩大幅提振。

　　此外，在春节消费中，白酒消费的升级趋势开始显现，茅台、五粮液“飞入寻常百姓家”，县城及乡村的白酒消费价格带明显提升，高端白酒和中端白酒将从中受益。

　　消费升级趋势凸显

　　记者春节期间在基层走访调研时发现，在县城一级的春节聚餐中，茅台、五粮液等高端白酒的身影并不鲜见。在山东郓城县的一家烟酒柜台里，苏鲁豫皖四省的名酒、川贵名酒都有陈列，高端的茅台、五粮液、国窖1573和梦之蓝则单独辟出一个柜台。

　　该县的一家烟酒店主告诉记者，山东的白酒市场较为开放，除本地酒外，对于外地高端白酒的认可度也较高。春节是一年一度的节日，消费者聚餐时选择茅台、五粮液比较慷慨，“今年春节茅台拿货困难”。记者走访市场发现，春节前的消费旺季促使茅台零售价每瓶涨价超过200元，五粮液涨价超100元。

　　专家告诉记者，春节备货期间茅台供货紧张，节前最后批价为1160-1180元，目前节后发货和需求都尚未启动，批价仍维持原状，预计元宵节后将小幅回落。

　　招商证券表示，在县乡一级，白酒消费氛围浓厚，价格层次明显提升。作为白酒消费的主力，三四线城市以及县乡市场拥有庞大的消费群体。用酒档次相比前几年大幅提升，以洋河海天系列、剑南春、老窖以及当地百元价格带产品为主，茅台、五粮液以往“高不可攀”的品牌也时常可以看到。在农村市场，“面子经济”的消费习惯更重，用酒基本都上升到百元附近。方正证券也判断，大多数省份的县乡市场春节消费会逐步提升到100-300元价格带，日常消费在30-100元，品牌选择上从地方品牌逐步转向全国性品牌。

　　专家告诉记者，随着消费者日常聚饮以及商务餐饮的白酒消费水平逐步提升，一部分大众和商务白酒消费将从原先中低端区域进入到次高端区域。今年以来，水井坊臻酿8号、洋河梦之蓝、品味舍得等次高端单品销售均保持较快增速，反映了市场整体需求回暖的状况。

　　以水井坊为例，经过2013年和2014年的产品调整期，推出定位次高端的臻酿8号并获得成功，同时井台装价格也做了大幅调整，井台装、臻酿8号核心单品均处于300-500元价格带。

　　业绩有望超预期

　　白酒业的复苏也带来了上市公司业绩纷纷好转。截至2月7日，共有6家白酒上市公司发布了2016年业绩预告，迎驾贡酒和今世缘预计净利润增长均达到两位数。

　　沱牌舍得预计2016年业绩预增超过10倍，利润增长0.8亿-1.05亿元，2015年净利润仅700万元。中泰证券表示，沱牌舍得利润增速超出市场预期，天洋集团入主后在产品和渠道体系上做出的积极调整逐步显现效果。

　　水井坊预计2016年度净利润与上年同期相比增加160%左右，同比增加40%左右。公司表示，本期业绩增长的主要原因是2016年白酒行业逐步适应市场消费的“新常态”，中高端白酒呈现出复苏和发展的迹象；公司在全国范围内推行的新总代模式与核心门店活动开始显现效果，市场销售形势良好；同时，公司品牌推广与创新也取得较好成效，品牌内涵以及消费者对品牌的认知度得到进一步提升；受2017年春节提前的影响，公司2016年12月销售收入同比增加较多，对2016年度业绩形成较为正面影响。从市场区域看，根据公司公告等数据，公司目前在全国25个省份均有团队进行市场运作，其中23个省份2016年前三季度收入增长超20%，12个省份市场收入增长超50%。

　　2月5日，口子酒业在年会上透露，2016年全年26亿元销售目标或已完成，营业收入或达到28.6亿元，超额完成10%左右。2017年，口子酒业将针对安徽市场增加10%的市场费用投入。

　　春节前，贵州茅台发布公告显示，公司2016年营业总收入398.56亿元，同比增长19.16%，归属于上市公司股东的净利润为166.5亿元，同比增长7.4%。

　　中泰证券表示，二三线白酒，古井、口子窖春节前后市场普遍出现缺货，核心产品收入均有两位数增长，产品结构继续升级，2017年一季度名酒业绩有望继续超预期。

　　白酒概念股：

　　贵州茅台：公司2009年共生产茅台酒及系列产品2.93万吨，销售额达65.8亿元；大股东贵州茅台集团也斥资200亿元欲将产能扩大到4万吨；公司预计到2015年，公司主要产品产量超3万吨，实现销售收入260亿元；到2020年，产量达超4万吨的目标，销售收入实现500亿元。

　　五粮液：公司商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地；公司2009年白酒销售额达69亿元。

　　泸州老窖：公司现有基酒储量7万吨左右，白酒产业的目标是到2013年销售收入达到100亿元，净利润保持两位数增长；公司2010年计划实现销售收入58亿元。

　　水井坊：可查资料显示，截至2007年，公司白酒产能在5000-6000吨，存酒有3.5万吨左右；2009年实现营业收入11.35亿元；大股东全兴集团将43%的股权转让给着名的洋酒销售巨头帝吉欧集团，从而拉开了公司借助新股东实现全球化销售的意图。

　　古井贡酒：公司白酒产能5万吨/年，老基酒储量2万吨，2009年营业收入10.37亿元；泸州老窖通过公司控股股东股权划转实现公司改制，引入泸州老窖集团、兴泸集团，其未来发展值得期待。

　　洋河股份：公司白酒产能合计8.7万吨，2009年实现营业收入达40.02亿元；洋河股份收购江苏双沟酒业40.59%的股权，成为双沟酒业的控股股东；公司发展瓶颈在于基酒资源略显不足。

　　酒鬼酒：公司白酒产能2-3万吨，库存基酒3万吨，2009年销售收入3.65亿元；酒鬼酒有2000亩工业用地、480多亩商业用地及3万吨基酒。其中土地资产价值超过12亿元，而3万吨基酒，一旦形成产品，市场价值约为15亿元；国资委推动中储粮整合，而整合对象中糖公司为酒鬼酒实际控制人。

　　山西汾酒：公司白酒产能5万吨/年，2009年白酒营业收入21.4亿元；近期有媒体报道，山西30位煤老板组建中汾酒业投资有限公司欲注资山西汾酒50亿元，而汾酒集团正在筹划将产能扩大至15万吨/年。             ：