主业稳定，新业务乘政策东风

　　公司主业稳健，为汽车制动系统领域龙头。2012年-2015年公司主业制动器业务营收实现年均复合增长率16%。在传统制动产品市场占有率达30%，未来业绩有望随着产能释放不断增长。

　　公司客户结构不断优化，合作升级。公司的客户拓展不断取得突破，不仅仅进入大众、通用采购体系，同时与广汽、上汽、北汽等整车厂展开深度合作，客户资源不断优化。

　　“十三五”明确发展智能驾驶和分布式驱动，亚太站在行业大趋势上大有可为。亚太的新业务发展符合国家政策发展方向，很有可能享受国家鼓励政策优惠，助推相关业务产业化。

　　智能驾驶领域深度布局，线控产品协同发展。公司涉足前向启创、钛马信息、苏州安智等智能驾驶领域的公司，并与一汽大众深度合作开发智能驾驶核心部件，未来有望成为公司业绩亮点。

　　布局轮毂电机积极推进，中国产业化可期。公司参股Elaphe公司20%股权，同时合作成立合资公司股份占比51%，有望率先占领轮毂电机市场。

　　海外并购加速，进军国际市场。公司控股股东亚太集团拟投资法国汽车零配件制造商及分包商GROUPE GMD 公司100%股权，有望实现国内外市场资源共享，优势互补。

　　盈利预测：我们预计2016年、2017年净利润分别为1.6亿、1.7亿，对应估值分别为66X和62X.