库存告急 造纸板块节前派送红包

　　春节前夕多地造纸企业停产，“洛阳纸贵”行情愈加凸显。1月25日，造纸板块领涨大盘，数据显示，截至收盘，AMAC造纸板块涨1.1%，5日累计涨幅3.36%。个股中，除了荣晟环保等几个涨停的新股，景兴纸业涨9.95%，新宏泽涨4.42%，青山纸业、山鹰纸业涨逾2%。业内人士认为，随着木浆价格持续上扬，加之环保限产等因素，春节后原纸价格仍将高位运行。

　　　　“洛阳纸贵”持续上演

　　2016年10月份以来，受人民币贬值、环保压力激增、煤炭运输成本拉涨等因素影响，涨价潮突袭国内造纸行业，“洛阳纸贵”现象在多地上演。

　　证券时报·e公司记者此前多方采访了解到，由于木浆价格持续上涨，造成原纸生产成本持续拉涨，市场供不应求情况凸显。同时，下游包装企业因原纸供应不足，生产乏力，造成终端企业包装纸箱持续断货，市场订货周期普遍长达两个月以上。

　　“春节已临近，目前造纸企业已普遍停产，库存告急情况更加凸显。”纸张产品分析师赵雪接受记者采访时称，春节临近，原纸价格依旧涨势不停。目前，部分原纸生产、加工企业订单已排至春节之后，原纸贸易商积极出货，原纸价格仍运行在高位。近期，市场以双胶纸、复印纸价格上涨为主，双胶纸价格上涨幅度在200元/吨到350元/吨，复印纸价格涨幅在100元/吨到350元/吨。

　　导致原纸价格上涨的主因仍是木浆、化工原料、煤炭、物流等成本上涨。 据悉，近期木浆价格仍处于上涨行情，1月份智利、加拿大木浆价格分别上涨20美元/吨，导致国内进口木浆价格普遍上调，贸易商出货实单实谈，短时间内，木浆价格将延续高位运行。

　　同时，作为纸箱的生产主料，废纸价格目前在各地区呈现涨跌互现的走势，价格变动幅度在20元/吨至50元/吨之间。目前，山东部分地区废纸采购价格下降，浙江地区废纸价格延续涨势，最高价格已达到2080元/吨。随着假期临近，废纸供应商积极出货，预计短时间内废纸价格仍将延续涨跌互现行情。

　　　　节后纸价或继续高位运行

　　“随着春节临近，环保趋严，造纸企业将迎来停产检修期，原纸产能产量将有所减少，短时间内，原纸价格将仍处于高位运行，春节结束后，原纸价格或将仍有上涨趋势。”赵雪称。

　　申万宏源研报认为，受益于环保政策措施升级，小企业环保成本抬升，落后产能淘汰，造纸行业集中度将大幅提升，龙头盈利能力有望显著提升，2017年业绩预计同比大幅改善。短期看好持续涨价带来的业绩弹性，中长期更强调行业集中度提升和龙头企业的内生确定增长。推荐晨鸣纸业、山鹰纸业、太阳纸业，同时建议关注齐峰新材、华泰股份等小市值、主业盈利恢复和转型预期兼具的弹性标的。

　　国金证券近日研报也称，2016年前11个月，造纸行业累计固定资产投资达到2790.59亿元，累计同比增速为7.9%，行业景气度明显回升。此外，近期业内又有多家大型纸企发出涨价函，且涨幅多在200元/吨至350元/吨的较大区间内。结合节后造纸行业又将进入需求旺季，龙头纸企仍将继续受益。推荐具备50万吨溶解浆产能，纸、浆业务将受益于行业景气度回暖的太阳纸业。此外，推荐新增20万吨高端生活纸产能，拥有良好销售渠道的生活用纸龙头中顺洁柔。