长城证券：梳理三类股权变更 相关标的大点兵(名单)

　　长城证券24日发布股权变更专题动态点评——实际控制人变更梳理及投资机会挖掘。

　　股权转让变更中，“持股成本高于现行股价”及“变更后暂无资本运作”的相关标的值得关注：股权转让标的，在权益变动披露一周后能取得平均24.04%的累计超额收益率，短期内，受市场情绪面强烈影响，股权转让可取得明显的超额收益。但股权转让标的通常仅变更实际控制人，而主营业务维持不变，投资者对股权转让的业绩预期不及定增方式强烈，使得中期超额收益率不及定增方式，股权转让标的在半年后累计超额收益率仅为17.12%。若股权变更后，后续开展相关资本运作，则可改善主营业务及投资者预期。长城证券通过“持股成本高于或接近现行股价”、“变更后暂无资本运作”等两类标准筛选出：曙光股份、鑫茂科技、美达股份、科林环保、浔兴股份、宝莫股份、佳士科技、乐通股份、佛山照明、日海通讯、*ST东晶、国栋建设、*ST宇顺、达意隆、深圳惠程、紫光学大、友好集团、天马精化、大连友谊、远程电缆等20支重点标的，建议投资者重点关注。

　　定增方式换实际控制人股票在短期、中期均可取得较好超额收益率：以定增预案公布日为基点，短期内，定增标的股价受市场情绪面强烈带动，超额收益率分化不明显。半年后，定增标的可取得66.09%的平均超额收益率，中期而言，市场更侧重于定增标的的基本面，超额收益率明显分化。定增方式换实际控制人主要为借壳上市，同时变更实际控制人及主营业务，大幅改善投资者预期，因而定增标的在短期、中期均可取得较好超额收益率。长城证券提醒投资者关注终止重组方案的标的：达意隆、冀凯股份、凯恩股份、祥龙电业、三毛派神.

　　可关注控股权争夺的公司：股权变更中，若收购方与原有管理层未能协商一致，且二者持股比例相近，出于争夺实际控制权目的，双方代表经常在股东大会、董事会等机构僵持不决，董事、监事、高管等公司人员亦长期冲突，严重影响公司日常经营管理。当僵局形成时，中小股东或要求公司赎回股票、或在二级市场抛售，公司股票往往暴跌。随着“控股权争夺的结果”日益明朗，公司经营管理回归日常，公司股价将迅速回升以反映控股权的变更价值。此外，若股权争夺双方均在二级市场收购股份以增强自身表决权时，短期而言，因需求大幅增加，标的股价表现较强，因此长城证券建议投资者关注*ST中发、武昌鱼、三维丝、宝光股份、莫高股份、昌九生化等股权争夺的标的公司。 ：