农业部确定海捞总产量控制目标 五股密切关注(附股)

    *ST獐岛:转型初见成效 预计16年大幅扭亏为盈

　　*ST獐岛 002069

　　研究机构：安信证券 分析师：吴立 撰写日期：2016-11-02

　　事件:10月30日,公司发布三季报,前三季度实现营业收入21.8亿元,同比增长7%,归属于上市公司股东净利润3183万元,同比增长828.95%,归属于上市公司扣非净利润-957.5万元,同比增长90.6%。

　　其中第三季度实现营业收入8.43亿元,同比增长14.5%,归属于上市公司股东净利润2514万元,同比增长1701.47%,归属于上市公司扣非净利润1510万元,同比增长144.3%。同时公司预计2016年全年实现归属于上市公司股东净利润4500-5500万元,扭亏为盈。

　　海洋资源状况改善推动产出增长,盈利能力大幅提升。2016年公司进行全面转型,第一,通过剥离79万亩不适播海域实现从规模型向关注单位产出率的质量效益型转变。第二,推动海洋牧场产业升级,培育优质海珍品苗种,加快推进种业市场化转型,同时提高自育苗种比例,控制苗种单位成本。第三,严格控制成本费用,加强苗种费、海域使用金的管控,降低人工成本,实现内部组织架构完善和运营效率提升,在系列转型措施的实施下,公司报告期内营业收入稳步增长,同时水产养殖业毛利率也回升,净利润同比大幅扭亏。此外,公司不断扩大海外市场和提升订单能力,销往欧美、日韩等产品规模不断扩大,带动盈利能力大幅提高。

　　依托海域优势和国内消费市场,有望进入国际渔业第一阵营。公司是国内知名的海产品品牌,海域优势明显。在虾夷扇贝等领域市场规模领先,渠道优势明显。公司在渔业加工上有发展基础,深加工基础好。有基本的品牌基础,具备成为品牌的能力,具备餐饮加工的基础,也能成为个人消费品。据公司公告,目前公司商品研发中心已开发完成65项产品,其中30项已转化上市,目前新研制食品将开始批量上市,公司加速从食材企业向食品企业转型。公司与休闲食品领先品牌“良品铺子”建立双品牌合作,獐子岛休闲食品已进入1000余家店铺;我国是世界第二大渔业消费市场,渔业消费和供给不匹配,公司有望依托已有优势,落地“资源+渠道+品牌”战略,进入国际渔业第一阵营。

　　引入战投,迎新发展。公司公告,控股股东于2016年6月5日与上海和襄签署了《股份转让协议》,拟将其持有的獐子岛股份3,555万股-10,666万股转让给上海和襄或双方的指定方。公司引入战投,将发挥公司的技术资源优势和战投的管理优势,提高公司管理效率,落地“资源+品牌+渠道”的布局。

　　投资建议:公司经营调整,业绩有望扭亏为盈;引入战投迎新发展。

　　预计16-18年净利润0.63/1.61/2.13亿,EPS为0.09/0.23/0.3元,维持“买入-A”评级,6个月目标价14元。

　　风险提示:产品销售不达预期;成本控制不达预期;   

　　壹桥股份:携手国内AR龙头亮风台 依托“游戏+AR”深化泛娱乐布局

　　壹桥股份 002447

　　研究机构：招商证券 分析师：周莎,方光照 撰写日期：2017-01-12

　　公司公告,控股子公司壕鑫互联(北京)网络科技有限公司与亮风台(上海)信息科技有限公司于2017年1月8日在北京市共同签署了《战略合作协议》。

　　携手国内AR龙头亮风台,依托”游戏+AR“,深化互联网泛娱乐布局壕鑫互联将与亮风台在AR相关产品中,ARSDK、AR图像云识别、SLAM技术等相关AR技术及功能中建立重要的战略合作伙伴关系。双方目前已经在AR游戏领域开展合作,壕鑫互联投资的一家公司利用亮风台的AR技术,结合LBS技术推出游戏《红包战争》。作为国内首款社区定位的红包手游,《红包战争》已经于1月初开始首轮测试,北美、印度等海外地区目前已由壕鑫互联公司独家代理。此外,公司拟发行优先股,募资投入游戏、电竞项目,我们预计后续仍有望依托自有资金和外部筹资,不断加码互联网泛娱乐布局。

　　携经典游戏对接北美市场,海外游戏业务布局值得关注喀什壕鑫将就《街篮》手游在北美地区进行独家发行,并以游戏运营产生的收入根据与成都乐曼多约定的比例进行分成。公司代理的《街篮》在还原篮球竞技游戏核心操作的基础上,加上嘻哈风格美术画风,辅以百变AVATAR、多样技能搭配等,给玩家带来优质体验。《街篮》将为公司游戏业务海外市场破局,后续在更多区域、推出更多款游戏的持续布局值得期待。

　　壕鑫互联前景优,华丽业绩待爆发随着5月份开始多款游戏陆续上线,壕鑫互联业绩开始爆发,按照壕鑫互联的业绩承诺,2016-2018将分别实现净利润0.86、1.92、2.92亿元。2016年三季报已体现壕鑫互联业绩高成长性,我们预计2016、2017年均有望超额完成业绩承诺,业绩极具弹性。盈利预测与估值:我们预计公司2016/17/18年净利润分别为3.2/3.5/4.2亿元,基于持续转型、加快对互联网泛娱乐产业的布局,以及业绩的高成长性,给予2017年45-50倍,一年内目标价为16.7-18.5元,继续维持“强烈推荐-A”的投资评级。

　　风险提示:手游生命周期短的风险,业绩承诺无法兑现的风险,海参价格复苏不达预期,重大食品安全事件,宏观经济系统性风险。   

　　中水渔业:集团渔业资源整合注入或将继续推进

　　中水渔业 000798

　　研究机构：长江证券 分析师：陈佳 撰写日期：2016-05-09

　　报告要点。

　　事件评论。

　　公司是中国远洋捕捞龙头之一。中水渔业主要从事远洋捕捞和经营业务,目前拥有各类远洋渔船50艘,在中西太平洋,东南太平洋和西南大西洋从事捕捞生产。2015年公司远洋捕捞量合计3万吨(仅次于开创国际4.66万吨),其中金枪鱼捕捞量1.31万吨,主要在国外进行销售;鱿鱼捕捞量1.3万吨(2014年占全国鱿鱼捕捞总量的3.13%),约70~80%运回国内进行销售。

　　集团渔业资源整合注入或将继续进行。公司定位于集团远洋渔业发展与整合平台,此前资产重组因补贴政策改革而搁置,预计后期集团渔业资源整合注入或将继续推进,主要基于:1、“一企一策、成熟一家、推进一家”,后期集团整合将会有选择的、持续的推进,率先注入达到要求且业绩良好的企业。2、渔业油价补贴政策改革结果今年有望明朗,标的资产业绩将有显著改善。3、标的资产前期权属界定工作已经完成,后期资产注入进程将有效缩短。我们判断由于兄弟单位农发种业已有先例,后期公司资产重组大概率会同时完成对上市公司高管、核心员工及标的资产高管的股权激励。

　　新阳洲事件不改公司下游业务延伸战略。目前新阳洲公司已完全停止经营,由于此前公司已充分计提减值准备,预计今年亏损约1200~1300万元(人员工资支出)。未来如果新阳洲公司账目能够理清,集团或公司将继续追加投资,重新盘活资产,否则将走破产清算流程。我们判断,虽然整合新阳洲以失败告终,但是公司往下游延伸的业务布局战略不会动摇,且收购新阳洲仅为长期规划中的一个部分,在妥善处理并吸取教训之后,公司下游水产品加工业务扩张或将重新开启,此外对于优质的非水产相关的项目,公司亦会向集团积极争取。

　　首次覆盖,给予“增持”评级。总体上,我们看好中农发集团未来渔业资产整合及公司下游业务扩展前景,预计公司2016、2017年EPS分别为0.07元、0.09元。

　　风险提示:(1)公司捕捞量不及预期;(2)海产品价格持续下滑;(3)公司诉讼进展不及预期;(4)集团资产注入不及预期。      

　　大湖股份:上半年业绩略有增长 体育布局惊喜不断

　　大湖股份 600257

　　研究机构：国泰君安 分析师：孙金钜 撰写日期：2016-08-30

　　投资要点:

　　上半年业绩略有增长,符合预期。公司公告2016年半年报,营业收入34,361.53万元,同比增长7.04 %;归属于上市公司股东的净利润733.68万元,同比增加5.37%,符合预期。传统业务通过产业链向下游延伸、提高科技含量、切入水环境治理领域等方式提高边际利润,有望提供稳定的现金流,为布局体育产业提供空间。维持公司2016-2018年EPS 预测0.01/0.03/0.05元,维持目标价20.3元,“增持”评级。

　　水资源综合利用有望提供稳定的现金流。公司拥有全国最大的水域面积,通过产业链向下游延伸、提高科技含量、切入水环境治理领域等方式利用水域产业链的自然延伸提高边际利润,有望为公司提供稳定的现金流。

　　“拳星时代”赛事品牌及娱乐属性再获突破。公司冠名赞助的格斗赛事“拳星时代”已与央视签订合作协议。9月23日,“拳星时代”将在北京进行第五场比赛,也将是登陆央视后的第一次亮相。比赛定于周五晚19:30-21:30的黄金时段在央视5台播出。我们认为与央视合作将大幅提升赛事品牌价值。此外,“拳星时代”基于自身优质IP进行泛娱乐化布局,筹拍大电影及开设搏击健身馆稳步推进,有效将品牌辐射面从单纯的搏击铁杆粉丝扩展到广大人民群众。由于公司已聘任“拳星时代”创始人杨建平为副总裁,分管体育产业工作,我们判断,公司与“拳星时代”的合作层级或将更加深入。

　　催化剂:非公开发行完成;转型项目落地。

　　核心风险:传统业务进一步下滑;转型进度不及预期。 

　　天宝股份 002220

　　简介:大连天宝绿色食品股份有限公司是一个以生产、加工、出口农副产品和水产品为主营业务的外向型股份制企业。公司成立于1997年9月，由六家股东组成，注册资金4000万元，拥有国家对外贸易经济合作部批准的自营进出口权。公司在大连市金州区三里村建设了大规模的现代化加工基地。

　　业务:进出口业务(许可范围内)，经营本企业的进料加工和“三来一补”业务；农副产品(不含粮油)、土畜产品的种植、收购、加工、销售；水产品的收购、加工、销售；豆制品、冷冻食品的生产、加工、销售；仓储；服装、针纺织品、木材、木制品的销售；高科技农业技术研究开发；普通货运，货物专用运输(冷藏保鲜)。