午评：李大霄：空方休假 申万宏源：可逢低做多

　　 李大霄：可能空方主力已经休假 好股票安心过节 申万宏源王胜：事件性影响持续减弱 1月仍可逢低做多 统计局：2016年基尼系数0.465 统计局：房地产炒买炒卖不属于实体经济 26省份GDP增速出炉：西部强势追赶 藏渝黔前三

　　申万宏源王胜：事件性影响持续减弱 1月仍可逢低做多

　　进入今年后，A股震荡加剧。1月16日盘中两市超过800只个股跌停，沪指最低下探到3044点。此后连续两日小幅回升，但沪指在1月19日再次收跌，止步三连涨。

　　在本轮市场回调中，部分市场观点指出，IPO提速带来新股供给扩容，导致以中小创为主的题材股急速下跌。2016年第一财经最佳分析师策略组第二名、申万宏源证券策略分析师王胜表示，新股发行数量过多降低“打新”收益率的说法并不全面，此轮市场回调主要受近期多个事件性因素的综合影响，但冲击效应开始减弱。其表示，本轮市场调整已较充分，1月仍可逢低做多。

　　事件性因素冲击减弱

　　本月16日股指盘中跳水，有市场观点认为，主要由IPO发行提速压制“打新”收益率，并对市场估值形成较大冲击。王胜对此表示，市场的大幅调整主要是受多个事件性因素的综合影响。

　　王胜指出，近期市场受困于多个负面因素，包括对银行私募委外监管趋严的预期、资管买卖股票价差部分是否需要征收增值税的不确定性。保险监管目前也维持高压状态，万能险扩张暂缓，这一定程度上抑制了险资的配置意愿。海外市场方面，特朗普即将宣誓就职美国总统、英国“脱欧路线图”即将公布，不确定性增加都阶段性地困扰着市场。

　　对于当前对IPO发行与市场表现的争论，王胜分析称，二级市场目前专注于周期股结构、国企混改主题，过高估值的部分中小公司股票整体处在出清的过程中。因此，二级市场给予次新股溢价的持续时间和力度都明显缩水，新股上市连续一字板涨停的数量正在下降。这直接导致了打新无风险收益率下降，可能会造成部分蓝筹底仓资金撤出，进而引发负向循环。其同时强调，简单认为是新股数量过多导致新股上市涨停板减少、打新收益率下降，并不全面，“新股供给增多是有利于提升中签率和打新收益率的”。

　　王胜强调，在市场大幅回调后，上述事件性因素对市场的影响开始有限。“在我们看来，市场对于一部分事件性因素的预期已过于悲观。”

　　具体来看，王胜分析称，银行委外监管中，市场猜测的全面割断银行与私募之间的联系等措施，具体实施难度较大。随着补充说明文件的陆续出台，对于不同资管业态采取有差异的增值税政策是小概率事件。“打新”资金的底仓抛售或也将低于市场预期，主要是由于线下打新C类账户当中已经有相当一部分是短期不会卖出股票来做收益增强的大小非，这类资金对于收益率的要求较低。

　　一季度加仓机会渐近

　　王胜表示，当前市场自身力量的修复已初见成效，事件性因素的影响持续性下降；而本轮市场调整也较充分，对于后市维持乐观态度，“一季度最好的加仓机会可能已经渐行渐近了”。

　　目前，部分市场观点形成了经济差、货币收紧、财政收缩战线的预期组合。在王胜看来，该预期太悲观了，存在上修的空间。其强调，未来市场上行的催化因素，依然是经济增长预期的改善，包括1月信贷可能再超预期、临近“两会”市场对于经济增长预期的修复、强周期方向业绩兑现、三四线城市地产超预期等催化剂都值得期待。

　　结构上，王胜称，强周期风格更可能成为后续行情的投资主线。一方面，强周期有边际改善、业绩支撑，与潜在的经济增长预期修复、险资活跃度回升等催化剂有望形成共振。此外，尽管成长股的市场特征的调整较为充分，但现阶段来看，其总体性价比并未体现出明显优势。“成长股风格能否提前归来，取决于强周期和价值行情演绎充分的程度，仍需耐心等待”。作者：张静熠

　　 李大霄：可能空方主力已经休假 好股票安心过节 申万宏源王胜：事件性影响持续减弱 1月仍可逢低做多 统计局：2016年基尼系数0.465 统计局：房地产炒买炒卖不属于实体经济 26省份GDP增速出炉：西部强势追赶 藏渝黔前三

　　统计局：2016年基尼系数0.465

　　国务院新闻办公室于1月20日上午举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任兼国家统计局局长宁吉喆介绍2016年国民经济运行情况，并答记者问。宁吉喆答问时透露，2016年基尼系数0.465。

　　 李大霄：可能空方主力已经休假 好股票安心过节 申万宏源王胜：事件性影响持续减弱 1月仍可逢低做多 统计局：2016年基尼系数0.465 统计局：房地产炒买炒卖不属于实体经济 26省份GDP增速出炉：西部强势追赶 藏渝黔前三

　　统计局：房地产炒买炒卖不属于实体经济

　　国务院新闻办公室于1月20日上午举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任兼国家统计局局长宁吉喆介绍2016年国民经济运行情况，并答记者问。宁吉喆答问时表示，房地产如果是炒买炒卖，就不属于实体经济。是不是存在着脱实向虚的现象，应该说在某些方面、某些领域可能是有。

　　以下为文字实录：

　　中央人民广播电台记者：刚刚宁局长也提到，全年工业增速与前三季度持平，都是6%。我们也看到房地产开发等增速还是增长得相对较快，很多学者认为现在实体经济的增长不如预期乐观，想请问中国是否存在脱实向虚的隐忧？请问您怎么来看这样的一种说法？另外为了促进实体经济的健康发展，我们还有哪些政策工具可以使用？谢谢。

　　宁吉喆：关于实体经济的定义，你这个问题是国内外都关心的问题。实体经济的定义，有大有小。应该说工农业和服务业都属于实体经济，所以实体经济覆盖了我们产业的主要部分。大家都知道，中国是世界上实体经济的大国，我们是经济的第二大国。我们的工业生产规模，在世界上是最大的，200多种工业产品是世界产量第一；我们农业的主要产品产量多数都处在世界第一，既包括粮食谷物的产量，也包括棉油，所以从农业、工业的角度看，我们是世界上实体经济大国。从服务业看，交通运输、商品流通，都是直接为实体经济服务的，它自身也是实体经济，我们的服务业比重也在逐步上升。所以中国实体经济作为世界大国的地位是没有动摇的。

　　之所以大家有一些疑问，可能因为在市场化、国际化的过程中，有很多物质生产伴随着资金的流通，这类金融行业也是经济的命脉，也可能有一些虚拟的金融行业，比如说衍生金融，大家认为这不是实体经济，是可以理解的。

　　房地产如果是炒买炒卖，就不属于实体经济。但是，房子如果只是用来住的，房地产自身需要砖瓦沙石，就是实体经济，如果是用做炒作的，就是虚拟经济了，所以对房地产也不能一概而论。之所以大家担心这个，就是在资金运动的现象当中，资金的波动比较大，不仅是中国，世界各国都是这样。股市、债市、汇市都有波动，往往大家认为这些是虚拟经济现象。

　　所以，你刚才提的第一个问题，是不是存在着脱实向虚的现象，应该说在某些方面、某些领域可能是有，大家担心资本市场的波动性大，这就是脱实向虚现象了。党中央、国务院高度重视这个问题，加强金融为实体经济服务，这几年力度不断加大，采取了一系列措施，特别是通过供给侧结构性改革，企业的效益有所改善，这就反映了实体经济的状况是在改善的。对于大家担心的一些资本市场的波动现象，过去一年也是得到了有效控制。应该说，我们正在朝着支持实体经济发展、提高金融效率的方向，走出了重要一步。

　　当然，我们还要继续防止市场过度波动可能存在的潜在风险的现象，把实体经济做得更加扎实。我们要通过调结构、促改革、转方式，来促进三次产业更好的发展，促进服务业与工农业更加紧密结合，服务业与人民生活更紧密结合，使实体经济继续不断壮大。我们已经是实体经济大国了，现在的问题是，要把实体经济大国做成强国，制造业强国、工业强国、服务业强国、农业强国，这是我们今后的任务。作为我统计工作者，要如实地反映这个进程。谢谢。

　　 李大霄：可能空方主力已经休假 好股票安心过节 申万宏源王胜：事件性影响持续减弱 1月仍可逢低做多 统计局：2016年基尼系数0.465 统计局：房地产炒买炒卖不属于实体经济 26省份GDP增速出炉：西部强势追赶 藏渝黔前三

　　26省份GDP增速出炉：西部强势追赶 藏渝黔前三

　　近期，省级两会密集召开。各省份在政府工作报告中，交出“十三五”开局之年的经济社会发展成绩单，亮出新年的施政方案。在26个已公布2016年经济增速的省份中，西藏、重庆、贵州不仅分别以增长11.5%、10.7%、10.5%的优异表现，高于预期，排名前列，且都为2017年经济增长设定了不低于10%的预期目标。

　　26省份GDP增速出炉：西部强势追赶 藏渝黔列前三

　　综观这份全年经济增速排行表，有23个省份的增速高于6.7%，北京和上海的增速均是6.7%。

　　从地区差异看，西部地区各省份的经济增长速度普遍较快，保持着加速追赶东部的态势。在排名前十的省份中，来自西部地区的占有四席，分别是西藏、重庆、贵州和云南。

　　在多数省份维持或微幅下调经济增长目标时，西藏、宁夏、四川等地却在上调经济增长目标。其中，西藏将2017年GDP增长目标由2016年的10%以上调整为11%以上，宁夏由7.5%上调至8%，四川则由7%上调至7.5%。此外，新疆在设定目标时措辞有微妙变化：2016年为“7%左右”，2017年则表述为“7%以上”。

　　此外，山东、海南、江苏3个省份公布的人代会召开时间，都安排在2月。中国经济网